权证的作用

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	权证的作用 欢迎阅读权证的作用 一是权证具有价值发现功能，因为只有预计未来股价高于目前价格时，投资者才参与交易；而只有优质的上市公司，才可能实现这种预期。因此，权证的推出有利于绩优蓝筹股的价值发现。 　　二是为股权分置改革提供了新的路径选择。分析我国以发行流通权证来进行股权分置改革试点，主要有以下几个出发点：一是上市公司的具体情况千差万别，目前已知的送股和缩股等方式只适合部分上市公司，对一些上市公司尤其是非流通股比较少的公司并不合适，因此需要寻找更多的解决方式。其次就是无论是送股或缩股，在补偿的问题上没有一个可以借鉴的标准，非流通股东和流通股东往往分歧比较大。采用权证的方式，意在将非流通股的流通问题交给市场自己去评判，理论上能使补偿趋向合理水平。总之，在我国目前市场背景下，权证为股权分置改革提供新的路径选择。比如，已通过股权分置改革方案的三一重工假设采用认股权证的方式解决股权分置，该股非流通股东是18000亿股，流通股东是6000万股，构成3：1的比例关系；如果以一股非流通股设定一股权证，那么，每个流通股东每持有1股三一重工可无偿分得3股权证，同时三一重工的非流通股东获得流通权，这就等于流通股的含权价格通过权证的二级市场交易价格得到体现。但如果三一重工的每1份非流通股权要流通，就得在二级市场购买对应的1份流通股的权证，这样就达到了流通股权的含权机会。在交易期间，一般投资者也可以参与此权证的交易，如果预期未来的股价上涨，投资者就可以买入权证，反之亦然。 　　六、权证的投资机会 　　权证的推出不仅仅给投资者带来新的投资工具，也带来新的投资机会。按征求意见稿的要求，权证的标的股票必须流动性好，符合最近20个交易日流通股份市值不低于10亿元、最近60个交易日股票交易累计换手率在25%以上、流通股股本不低于2亿股等条件，这决定了标的股票是大盘蓝筹股的可能性很大；申请上市的权证不低于5000万份，因此市场有可能会提前挖掘能够推出权证的大盘绩优股，我们推断，伴随着股权分置试点方案的推出，权证板块有望浮出水面。 　　一是在未来一至两年的业绩仍然存在着持续稳定增长的个股，因为这就赋予了他们的股价在明年会高于今年的能量，比如电力板块的长江电力、申能股份等，公用事业性质的业务能够保证公司的业绩稳定增长。还有高速公路板块，作为在今年以来最为活跃的板块之一，他们的换手率均达到了２５％以上，而且他们由于高速公路资产质量庞大等因素，较为符合《办法》中规定的条件，所以，中原高速、粤高速、投资'>现代投资等个股值得关注。 　　二是目前市价低于净资产值的个股，尤其是国有控股大中型企业股，因为此类个股在股权分置改革试点中，是很难以对价方式解决的，毕竟净资产值是高压线，所以，权证方案为他们提供了一个新的思路，比如说只要规定行权的条件是每股净资产就可以达到顺利解决股权分置改革方案的目的，循此思路，那些跌破净资产的大盘绩优股如钢铁股等最有可能采取以权证方式进行全流通。其实，这几年中国股市经历了数年的结构性调整之后，确实有部分行业的估值已与国际市场接轨，尤其是宝钢、武钢等为代表钢铁行业上市公司，该板块的市盈率水平甚至可以说比目前美国同类企业还低，估计宏观调控导致的钢价下跌是一个主要原因。因此，随着权证方式的推出，钢价一旦出现企稳或反弹，那么钢铁板块将会有不俗的表现，所以应多加关注。