中长期投资才是不败之地

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	证券市场是一个高风险、高收益的市场。中小投资者要在这个市场上生存下去，并且挣到钱，没有一套行之有效的方法，是不行的。经过不断地摸索总结，笔者认为，中长期投资策略才是中小投资者也是任何机构投资者的不败之道。 一、立足中线或中长线 短线对投资者的技术和素质要求极高，可以说多数中小投资者都不适合做短线。一般短线成功率达到70%左右的投资者，他们的投资收益往往也只是略有盈利或持平，亏损一不小心就会将成功的盈利抹去。这在证券市场上是一个普遍现象。而多数中小投资者，往往达不到70%左右的短线成功率。相对而言，中线投资和长线投资可能要简单得多，胜算的概率也要大得多。中小投资者经过学习，或者自己留心总结，完全可以把握中级或中长线行情。 1．A股市场的波动特点是典型的中级行情 如果我们打开上证指数周K线图，看看它的每一个大底和每一个大顶，可以清晰地发现，上证指数的运行是典型的中级波动行情。我这里所说的中线，可能与大家一般所理解的中线差别较大，它主要指持股两三个月之类。我所说的中线，是指一波行情完整的顶底波动。如05年的998点到07年的6124点，这个上涨，在我眼中是一波周线级别的上涨，是一波中级行情，同理，6124点到1664点又是一波中级下跌。1664点反弹后的行情，亦是一波周线级别的中级行情，这个行情到现在还没有走完。 如果投资者把握了这种中期波动，那么投资其实是一件比较简单的事情，它并不复杂，很多人都可以做好。对中小投资者来说，这种操作，成功的概率很大。 2．中级行情的关键，对大势的把握，对顶底的把握 大势判断是做中级行情的核心要素之一。大势处于什么阶段，是顶，是底，是山腰，这个大的判断一定要准。大势判断对了，中级行情就很好做，大势判断错了，中级行情不可能做成功。一般地，一波中级行情，底它只有一个——无论是简单底还是复杂底（如双底、三重底、头肩底、底部三角形等），底部只有一个。同样地，一波中级行情，顶它也只有一个，无论是简单顶还是复杂顶，都是如此。正因为这样，我们的中线投资，就可以转化成两个问题：对中级顶部和中级底部的寻找。 有三种办法可以有助于我们寻找到中级底：一是用垃圾股月K线图寻找中级底部。打开垃圾股月K线图，复权以后，看看它的历史底部价格与现在价格相差多远，相差不远，表明底部或底部区域来临，相差较远，表明还不是底部价格。二是用优质股月K线图判断中级底部。打开优质股月K线图，不用复权，看看它的历史底部价格与现在价格相差多远，相差不远，表明底部或底部区域来临，相差较远，表明还不是底部价格。这两种办法的使用，有复权和不复权之别。优质股一般会经常有送配除权，判断它的价格是顶是底，不复权的效果相对明显。三是市盈率法。一般地，两市中级底部的市盈率，往往在15倍左右。当两市平均市盈率达到20倍以下时，要注意越往下跌，离底部就越近了。另外，优质的大盘蓝筹股，在底部的股价，有时会达到10倍或10倍以下市盈率。 中级底部的寻找，我个人创造了两种特别的研究方法，其一是趋势延伸研究。采用这种办法，尽管不能准确地抓到最低点，但总能抓到一个相对的低位。其二是周K线组合研究，一般地，底部的周K线，多呈现缩量，横盘，小阴小阳，很硬朗地横在那里。1998年以来，我对中级底部的判断，从区间概念上来说，没有错过，凭借的正是这两点。可见中小投资者，经过努力，是可以找准底部的。 3．做确定性的中级行情 在我看来，投资成功的关键，就是做确定性的中级行情。中级底部，全仓买入，中级顶部，一定要抛。本次1664点反弹上来，我全仓买入的时间是08年11月13日，买入时我给很多朋友都发了短信，包括相当一批记者在内。 中级底部找准了，投资就具有优势：一是成本较低，因为大势在底部，这时多数股票的价格都躺在底部，买价低，成本低。二是只要耐心持有下去，一般不会亏损。不亏损的最大好处就是投资很主动，没有什么心理负担，而且，你能做到不亏，一般到时就一定会有盈利——注意此时问题的关键已经变成了盈利多少的问题，而不是盈不盈利的问题。对多数中小投资者而言，大家的投资要解决的问题是盈不盈利的问题，它与盈利多少的问题，是有层次之别的。因为盈利多少是个水平问题，它是量变，不亏损，就一定有盈利；这与多数人的投资亏损相比，这就是一个质的变化。 中级底部找准了，投资策略就变成了做确定性的中级行情。也就是说，中级底部找准了，后面的上涨是一定的，是百分之百要发生的事情。而多数人的投资，往往是一个概率事件，即一件事情它既可能发生，也可能不发行，概率只有百分之三四十，或百分之七八十。这种大概率事件，在有经验的投资者眼里，可能并不是我们的追求。我们追求的是百分之百要出现的中级行情。 4．中级顶部也是可以找到的 通过一定的办法，我们可以找到中级顶部。 （1）牛市中级顶部的寻找。牛市中级顶部的寻找方法有三：一是牛市三阶段论有助于我们寻找到中级顶部。在牛市的第三阶段，涨的一定是大盘蓝筹股。当牛市第三阶段进入鼎盛时期，大盘蓝筹股基本上都已经翻番了时，我们要注意牛市的中级顶部正在悄然降临。二是平均市盈率法。当两市的平均市盈率超过60倍，甚至达到近70倍时，我们要注意，对中级顶部的风险防范，要成为当时操作的主要任务。三是用趋势线解决中级顶部的问题。将牛市第三阶段的上升趋势线作出来，这条趋势线一旦被有效跌破，行情必见中级头部。 （2）熊市大反弹的中级顶部的寻找，方法有三：一是平均市盈率法。大B浪反弹的平均市盈率，一般在40倍左右，当行情走到这个阶段时，要注意防范顶部来临的风险。二是趋势线法，即看它是否跌破上升趋势。三是世界各国股指的相互印证和综合判断。这是笔者今年创造的A股中级顶底的判断方法之一。07年以来，A股重要顶底的波动与海外市场，包括香港、欧美，以及一些其他的重要的股市如巴西、阿根廷、印度、俄罗斯、日本、韩国、新加坡、马来西亚、印度尼西亚、澳大利亚等等市场的波动高度相关。因此，如果海外市场见中级顶部了，A股也比较容易见中级顶部。这波行情，3478点的顶，个人判断不是中期顶，主要原因，就是海外市场并不支持。