华尔街操盘是多方位的游戏

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	华尔街操盘是多方位的游戏： 卖空         提到操盘，绝大多数人想到的就是股票交易。特别是在中国，投资股票市场，基本上只能靠股票价格上升赚钱。实际上，在成熟的金融市场，操盘的含义要广泛得多。而且新的市场，新的操作方式也在不断出现，这就给每个人不断带来新的挑战和新的机会。         举例说，2000年美国股市，特别是高科技类股票达到巅峰，随后就出现大幅度下跌。2001年是多年来股市表现最惨的一年，许多投资者遭遇了巨大的损失。而在我工作的专业操盘公司，却是公司成立以来赢利情况最好的一年。这是为什么呢?很大一个原因，是国外股市有卖空的操作方式，可以在手上没有股票时先卖空股票，等到价格下跌后再低价买回，赚取其中差价。对于专业操盘手来说，卖空是与做多是同样有效的赢利手段。当整个股市进入滑坡状态，股票价格下跌的速度往往比上升时速度更快，对于具备良好技能水准的专业选手，这时候的获利机会往往会更多更大。         在过去这三年的操盘中，我卖空的交易占了一半以上。         当然，卖空并不就是个可以轻松赚钱的手段，如果你卖空了一只股票，而它的价格不降反升，那你就会遭受损失，必须在更高的价格将它买回，其中的差价就是你的亏损数额。从理论上说，因为股票价格上升没有封顶的时候，你卖空的潜在风险也就是无限的。所以，任何一种操作手段，都需要操盘手具备良好的操作技能。         期货操作         2000 年以后美国股市进入熊市，随后的三年，股票市场由于许多投资者遭遇了相当大的损失，不少人退出了股票投资活动，整个股市的交易活跃程度逐步出现下降趋势。但就在这股票市场萎靡不振的时候，期货市场却出现了多年罕见的牛市。有些经济学家将期货市场的兴旺归功于中国经济的高速发展，因为中国经济发展和建设，对各类商品的需求量急剧增加，导致许多商品的价格大幅度上升。         另外，美国史无前例的巨额赤字，贸易赤字和财务预算赤字，也直接导致了美元的疲软。而作为国际通用结算货币的美元走低，造成了投资者对黄金的需求大幅度增加。黄金价格在过去两年多时间里，有了显著的上升。         对于一个随时了解金融市场最新动态的操盘手，成功的一个重要原则就是要在机会最多的市场操作，这样就可以使自己付出的努力得到尽可能高的回报。在期货市场出现兴旺的局面后，我个人进行的期货操作也明显增加了。         外汇交易         九十年代初期，先进的通讯技术加上政策法规的大幅度改进，使得股票交易成本极度降低，普通投资者也能像以前大机构一样及时了解金融信息，进行高速、低成本的股市交易。这带来了华尔街的一个巨大浪潮，操盘变成了一场更加公平、开放的游戏，即日、短线交易呈爆炸式发展。短短十年，美国股市的成交量上升了好多倍。         现在，到了2l世纪初，相似的变化也开始出现在外汇交易市场，20世纪90年代末开始实施的一系列新法规，使得更多的人可以进入到外汇市场，像大机构、银行一样进行低成本、高速度的外汇交易。外汇交易和股票一样，其本身并不是一件新事物，但相关法规的实施，多数人参与交易的成本过高，各种不利条件太多，很难允许频繁操作。但现在这一切都已改变，根据不完全的统计，过去一年中，美国非机构性的外汇交易，像当年的即日操盘股票浪潮开始时一样，出现了爆炸性增长。很多大机构、对冲基金等都一直是外汇交易的积极参与者，而现在个人投资者也可以和这些大腕在相同的条件下操作了。         我自己对外汇交易一直很感兴趣，开始我比较小心，大多时候通过期权等手段间接进行操作，但现在直接操作的条件和环境越来越成熟，我也更多转向直接操作。我在美国从事职业操盘十来年，一个很大的体会就是要经常和高手交流和互相学习，保持走在形势发展的最前列。不管到哪，我都一直和一批富有经验的专业选手保持联系，互相交流。在过去一两年里，我注意到这些人中有些已经开始了越来越活跃的外汇操作，而这些人是我认识的同行里水平最好的一小群。这也从某个角度，验证了有些专家把外汇交易称为“The Next Big Wave”(下一个大浪潮)的说法，我的亲身体会，使我很同意这个观点：它将给金融市场带来非常巨大的发展和变化。         外汇交易虽然肯定也是有很大风险的投资活动，但相比股票它具有一些很明显的优势，这方面的介绍资料应该不少，我这里先给那些没有接触过这个市场的读者做些介绍：         1．流通性         外汇市场现在平均每一天的交易额为1.5万亿美元以上，相当于全球最大的纽约股市三个月的交易额，对投资者来说，不可能存在因为流通不足带来的交易困难。而在股票交易中，这个问题很容易发生。         2．真正的全球市场         没有哪个大机构、银行可以像操纵股票那样去试图控制外汇交易。外汇汇率的变化，更纯粹地反映市场经济情况，而不像股票那样很容易被操纵。而且各个国家对自己的股市都有非常繁复、严格的规定，互相很难协调一致，而外汇交易市场中的各个国家很难对它自行做出什么控制和规定，所以它是真正意义上的全球市场。         3．走势更纯、更大         外汇行情的变化更多受影响于各国经济、政策发展，全球外汇市场对这些因素的反应，相对来说会延续比较长时间，这使得外汇行情，会更容易保持比较明显的趋势，而不太会像股票常常因为随时出现的难以预料因素而“乱波动。这对一个投资者来说，是个很有利的条件。         4．与操作股票相通的技能         操作外汇和做股票相似，主要通过技术面分析、基本面分析等手段，对于有做股票经验者来说，很容易入门。         5．24小时交易         除了周末休息两天，其他时候外汇，市场是全球不间断的连续交易，基本没有像股票那样随时出现的跳空价格，也可以从时间上提供更多交易自由度。         6．没有任何卖空限制         中国的股票市场不允许卖空， 而国外的股票卖空须要遵守严格的规则，也不是非常容易做到，但外汇交易中可以随心所欲地根据市场情况买进、卖空。         7．远大于股票的杠杆功能         在美国的股票交易中，一般来说只能用到2倍的杠杆功能(中国股市还基本不能使用杠杆)。期货交易可以有比较高的杠杆功能，但外汇交易可以有非常高的杠杆，可以使用50倍以上的杠杆，甚至高达100倍以上，这使得操盘手的赢利潜力大幅增加。当然杠杆是双刃剑，可以加快赚钱速度，也同样可以加快赔钱速度。这也是为什么我不断强调必须学习正确的操作思维和技能的原因。         8．简洁的品种         外汇交易中，最主要的品种只有几个，按交易金额计算；欧元/美元就占了整个外汇市场交易额的40%，美元/日元占30%，光这两对便占了整个市场的70%。其他比较大的有英镑/美元，美元／瑞士法郎，美元/澳元，美元/加元等十来对，比起成千上万种股票来说，真是简单不少。现在有许多关于人民币汇率机制的讨论，今后如果人民币汇率放开，可以自由兑换和交易的话，那么人民币肯定会成为世界上最重要的外汇交易品种之一。         号称股市大王的巴菲特说，在他人生的前面72年，从来没碰过外汇交易，而现在他的投资公司却大规模投入到这个市场。就在不久前，他又宣称增加对这个领域的投资。这对我们也许应该是个不小的启发：股市中最成功的投资者做出的选择肯定是比较有道理的。         即使你不直接参与做外汇交易，你也应该了解外汇市场的最新动态，在这个全球金融市场越来越一体化的时代，忽视外汇市场可能会带来不少消极影响，至少会减少你在实际操作中可以得到的一些优势条件。         举两个明显的例子：         1. 2004年5月17日，这一天是星期一，美国股市开盘大跌。操作外汇的许多专业操盘手提前在星期天就已经预先知道了，因为提前开始的欧元交易对美国股市提供了非常清晰的预告。事实上，美国还在星期天时，欧元从上一个周五就开始稳步攀升，在其他市场开盘的外汇交易中，欧元还继续大幅上升。而欧元和美股的逆向互动虽然不是铁定，但也算是相当可靠的指标，所以周日下午，我买人欧元的同时，就已经开始做美股大跌的相应操作计划。         而等到周一股市猛跌后，股市的“过卖”(oversold)情况已经比较极端，可以考虑反过来做多。因此周一下午我又开始转而卖空欧元，两天的两笔外汇交易都收获良好，对做股票也多了一条优势。         2． 2003年12月，萨达姆在伊拉克被抓获，也是发生在周末，这个对美国而言的利好消息使多数人认为美国股市会在周一大涨。但实际上，那个周日外汇开始交易后，开盘欧元大幅跳跌，但随后便没有了下滑势头，反而稳步回升，一直稳步升至原来水平。这就像是已经预先提示，周一股市如果大幅跳涨，将“好景不长”，基本不会保持牛劲。第二天股市开盘时果然一片大好，许多股票高开，而我们一群同行好友，几乎是毫不保留地全盘卖空，就像打伏击一样，股市也果然随后便一路下滑。         我在过去这一两年里，通过同行好友的介绍，结识了两位经验非常丰富的外汇交易专家，其中一位有20年的外汇市场交易经验，另一位有9年资历，他们对我的帮助和影响不小。通过同他们的学习和交流，我越来越感到应该更多地投入到这个市场，也应该尽早把它加入到我们在中国的培训和操作工作中。         华尔街操盘的项目还包括期权交易、债券交易等等，这里就不一一列举，但有一点是可以肯定的：金融交易市场是以非常快的速度不断向前发展的，新的操作品种，新的市场和方式在不断出现和发展，作为参与者，我们应该不断学习和掌握国际金融市场的最新发展形势，才能争取走在时代的前列。