老股民总结八大军规

股票学习站 · 2020-1-4 21:32:06

我是从2006年年底开始投入股市。刚开始投入股市时，我觉得跟绝大多数投资者一样，都是懵懵懂懂。十年十倍其实也是我自己从2007年一直到去年2016年结束的一个总结，正好大概赚了10倍，稍微多一点。

　　和很多很多投资者不太一样的地方是我从2007年年初开始就采用了一种现在来说非常时髦的做法——量化。那时候我不懂什么叫量化，但后来回想起来，我的方法其实就是量化。

　　我在二十多年前进了一家中国最大的IT公司，当时的管理范围是整个中国2287个县级以上城市，作为管理者来说，量变会导致质变。

　　传统投资方法就类似于中医，而今天量化的投资方法就相当于是西医。随着今天中国A股的发展，今天大概每天都有两到三个新股上市，面对三千多个股票，甚至我估计中国未来五年十年以后，说不定真的有可能上五千，甚至于上万，没有很好的方法来研究，就会造成非常大的挑战。如果你不面对现实、不迎接挑战，那未来要么就缴枪，我觉得未来真的有可能慢慢被新的量化、新的方法淘汰，因为你面对的信息是非常大的信息爆炸时代。

　　个人资产是一个不断滚动变大的过程，我们滚雪球有两种方法：

　　第一种，每天转0.1%，十年后有多少个交易？大概有2500个交易日，那你的收益率就是250%。但好在我们可以用复利的方法，用利滚利的方法来计算：十年以后你就是1118%，也就相当于你赚的已经超过了10倍。

　　我们再按照每天每日每周来计算，每天是0.1%，每周只需要0.5%，一个月大概是2%，一年是27%。你就可以赚十倍了。

　　我们作为小散来说，难道可以去战胜这些最有名的基金经理，能够做到那些吗？我觉得既难又不难。以我们小散的投资能力肯定很难超过基金经理，但作为小散来说，我们的很多优势也是基金经理所不能具备的，我们要以己之长应对其短，而不是用我们的短处和他们的长处PK。

　　我总结了自己十年的经验：

　　军规一：理性做好选择

　　有人曾经说过，选择比努力更重要。我自己在IT公司里做了二十多年，招聘了很多员工，看了很多员工的成长，其中有一个很重要的因素，“有可能的话，你在总部的发展机会要比你在分支机构大得多”。

　　对我们来说也是这样，首先是做选择题，如果你在A股做得很好，你去做港股，如果你没有用清零的思路去做港股，我可以说“必输无疑”，因为所有的游戏规则，港股跟A股都不一样。

　　军规二：坚持满仓轮动

　　我做了十年，基本都是满仓轮动，那和传统投资者的方法有点差异，甚至我可以告诉大家，我在2008年都是满仓的，但我2008年满仓的品种不太一样，我2008年满仓的品种是债券。如果大家知道“股债轮动”的概念，就可以看一下历史上债券跟股票走势的差异，基本上是负相关。

　　在轮动里我放了三个层级，最里面的圈是“股票轮动”，中间一圈是“策略轮动”，最外一圈是“股债轮动”。我在雪球上发布了40个因子，看这40个因子每天的强弱。看得很清楚，小市值因子很多年市值越小涨得越快，前十年年化可以到70%、80%，巨高无比的因子，但今年就不行了；今年比较好的因子反而是那些价值投资的，PE、PB、股息，这些因子在走强。

　　军规三：找到散户优势

　　第一个散户优势，量小。你的资金大了以后相对来说比较困难。所以小资金要利用小资金的优势，你不能完全听所谓专家的。

　　第二个优势是灵活。在很多机构，私募基金操作有很多规定，公募的规定更多，但对于散户来说就无所谓了。散户也有必要去制定一些自己的操作规则，而不是随心所欲，因为随心所欲也会走向另外一面。

　　第三，ZC红利。尤其是去年他上来以后，很多方案都是有利于散户的。我曾经有写过一篇文章，量化计算打新对于小散户收入的影响。我还记得数字，大概10万到20万是最佳配置，在18万以下应该要把资金深市配置得多一些，沪市配置得少一些，18万以上应该沪市配置得多一些，深市配置得少一些。这样的收益率，如果你在10万、20万左右，用去年年初开始一直算到最新的数据，我计算过，一个散户大概能增加多少？接近20%。

　　如果你有10万、20万，去做股票定投或基金，差异就非常明显，去年开始我觉得是给小散的ZC红利，量化投资要求投资者要理性地想问题，你要用概率、用数字去解决过去你拍脑袋。

　　军规四：学会全局观念

　　我这里特别讲一句，用满仓轮动替代止盈止损。过去为什么要用止盈止损呢？大家理性地想一想，所谓止盈止损就是你要去想我们散户的资金，10块钱买某一个股票，你的成本会影响股价的涨跌吗？不会，所以你要做到理智，忘记成本。有人很喜欢算我在浦发上赚了多少钱、我在兴业银行亏了多少钱。但对我们来说，难道我们真的是要看一个股票的得失吗？其实我们是要看整个账户的得失，至于在这个股票上或那个股票上的得失，那么那是你做个股的分析。做人必须脚踏实地，老老实实地做人，但做投资不能谈感情，做投资一谈感情就完了。

　　军规五：杜绝近因效应

　　近因效应：指当人们识记一系列事物时对末尾部分项目的记忆效果优于中间部分项目的现象。

　　比如你用某一种方法做投资，然后做赢了，你就会很自然地觉得这个方法很好，你用某一种方法做投资做输了，往往就坚持不下去。量化告诉我，你用这种方法做投资，你在十年里赢多少输多少，最后你如果坚持下来，你的期望值是多少。股市里其实是没有专家的，只有输家和赢家，你要做到大概率地赢，就要很理性地学会计算。不是所有量化都要用到那么高级的方法，还是会有一些相对来说比较简单的方法可以大概率地战胜市场。

　　军规六：少看盘少操作

　　我们有很多人，我看他天天在忙、天天在操作，举一个例子，用股息率轮动的例子：如果20天轮动一次，年化收益率大概能到11%；如果每天轮动一次，结果是-2.99%。一方面被佣金吃掉了，还有一方面，其实佣金还不是最主要的，很多人的出清成本非常高。有人会问我，你什么时候换呢？我说我换的时候往往是很多人吓死的时候。最好的换股时机是暴跌的时候，只有在暴跌时你才会有超额收益。

　　军规七：避免量化误区

　　我只能简单地讲一下，因为有很多没做过量化的我说了也不一定能听懂。

　　1、过少的数据。

　　2、使用未来函数。

　　3、不注意边界条件

　　4、过度拟合

　　5、不切合实际的期望值

　　6、把量化等同于对冲

　　7、把量化等同于高频交易。其实在中国很难有高频交易

　　8、量化一定要用高大上的工具

　　军规八：不断复盘总结

　　这一点非常重要，所谓复盘，我们假定回到原来的地方，你用什么方法改进，会比原来做得更好，那就是提高了。

　　我始终觉得，条条道路通罗马，每个投资者都必须找到一条适合自己的路，这才是最好的，人家的路是人家走出来的，很多不同的人的不同方法可以凝集起来思考，不同的路能达到不同的目的。如果能达到启发大家思考的目的，我也非常欣慰。

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