资深人士谈股市起落：这轮快熊给了我们哪些教训

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	杭州券商资深人士谈股市起落 　　这轮快熊，给了我们哪些教训 　　夏敏就业于杭城一中型券商的城西营业部，从业近20年了，是一位资深的客户经理。在杭州文三西路上的一家咖啡店里，记者和这位好久未见的朋友聊上了。 　　“千万不要贷款炒股。”谈起去年6月以来的股市，夏敏说，虽然这话不新鲜，但他身边的一些朋友就是因为这个，在过去一年中用亏损换来血淋淋的教训。 　　别轻易贷款炒股 　　10多年的老手照样大亏 　　大海(化名)和夏敏是多年的好朋友了，他的炒股账户也开在夏敏的营业部。夏敏告诉记者，大海自2000年入市，炒股10多年整体是赚钱的。“一年之前，大海生活也算富足，有两套房出租，一家人其乐融融。但一年之后，家里快吵得炸成锅了。”夏敏说，这都是贷款炒股惹的祸。 　　“大海做股票的思路是买入持有为主，中间做点波段差价。”夏敏说，这个方法让大海在2007年的牛市中大赚了一把。 　　2014年下半年行情起来之时，大海持仓以浦发银行、中国平安为主。“这两个股也算涨得不错，但看到别人通过融资都赚了大钱，他心里有些痒痒的。”夏敏告诉记者，2015年年春节期间大海就来了解过融资的事情，在4月初开通了融资融券业务。很快，通过融资做股票，他账户的净值就增加了30%以上，到4月份，他决定拿房子去抵押贷款，同时又做了一笔信用贷款。“他那时和老婆说是去打新股的。”6月10日左右，大海从银行筹到的200多万元到账，加上本金200多万和券商的融资，此时他可以使用的资金达到了800万元左右。 　　“刚开始他还是比较谨慎。我看过他账户，持股较分散，主要是中国建筑、中国中冶和中远航运等大盘股。”夏敏说，没想到，6月12日创出5178点新高之后，大盘开始往下走。调整一周左右，他就止损出局，那时总资金亏了10%。 　　“都说新手追高死在山岗上，老股民抄底死在半山腰。”夏敏说，大海也是如此。去年6月27日央行宣布近7年来的首次双降，“他来电话和我聊了一下，认为政策力度大，可以进去了。”当天高开他就追进两只个股，收盘都是大跌，6月30日市场探底后大涨，他也没出，以为反弹会持几天，没想到7月2日、3日手中个股基本都跌停，总算等到6日证金公司要入市的消息，趁高开，大海割肉出来了。“这一把他亏了20%多。”夏敏说。 　　“所幸7月9日他及时抄底，三天反弹收益20%多，扳回了部分损失。到去年年底时，他的总资金亏损了15%。”夏敏说，今年1月市场发生熔断，很多股民亏损都厉害，但大海因不是全仓操作，拿的也多是二三线蓝筹，所以只亏了10%左右。 　　“最幸运的还是在上个月，大海看到贵州茅台跌破250元，就将手中的浦发银行等银行股换成了茅台。6月3日，离大海还银行贷款的时间也就一周左右时间，茅台当天大涨6%以上，还好贷款之后，本金亏损30%左右。就在大海准备还银行贷款之前的两天，老婆偶尔看他的账户发现了他在贷款炒股，两口子吵得不可开交，如果不玩杠杆，他应该就没怎么亏，也不会夫妻闹架儿。”夏敏说。 　　玩杠杆要小心 　　连私募高手也差点爆仓 　　“杠杆是把双刃剑，如果风险控制不好，很可能导致血本无归。而哪怕做得很小心，也是如履薄冰，逆水行舟。”夏敏告诉记者，他还有一个私募朋友吕先生，在圈子里也是有名的高手，但也差一点被市场淘汰，原因也是因为放杠杆。 　　“你都不知道这位朋友一年来变化有多大。”夏敏说，人变得很瘦，白头发也多了。可想而知当时他的压力有多大。 　　“他发的是一款结构化产品，杠杆为1:2，也就是自己本金2500万元，银行资金5000万元，利率为8.6%。在大跌1.0、2.0时，他差点爆仓，靠补仓，抓准了热点，最终挺过来了。”夏敏说，这款产品在6月13日到期，“据我所知，6月8日他就已经清仓了。”夏敏告诉记者，吕先生清仓前持有的科恒股份，清仓时这款产品的净值为1.15。“如果只算本金，收益率为45%。在生死线上停留过的人，最后有这成绩，已经算很幸运、很牛的了。”夏敏说，目前吕先生又发了一款产品，但不再是结构性产品了。“他也被跌怕了，不想再重复过去一年的经历了。” 　　“一年过去，我对股市的感受也是近20年来最为复杂的一次。”夏敏说，“其实股市里我们最应该战胜的是自我，如果心态不好，好的逻辑也会操作变形，所以高杠杆还是建议普通投资者不要尝试。”