IPO新规下的股票申购技巧

股票学习站

	IPO新规下的股票申购技巧    欢迎阅读IPO新规下的股票申购技巧： 新规要点 　　一人一户机构不与个人竞争 　　6月10日，证监会新闻发言人就发布的《新股发行改革指导意见》答记者问，进一步明确单个投资者只能使用一个合格账户申购新股，同时，维持千分之一网上申购账户上限要求，还要求网下配售的股份数量不超过发行总量的50%。 　　本报记者获得的一份目前仅限于业内讨论的新股改革试点征求意见内部版本，即《关于首次公开发行股份发行与承销的试点意见(征求意见稿)》(以下简称《试点意见》)中，更为详细地规定了对不同发行规模新股的相关要求。 　　该文件显示，新股发行中，发行数量不超过1亿股的，单一账户申购数量不得超过1万股；发行数量在1亿至4亿股之间的，单一账户申购数量不超过10万股；发行数量4亿股之上的，则单一账户申购量不超过30万股。 　　“在明确单个投资者只能使用一个合格账户的同时，规定网上申购的上限，对中小投资者是有利的。”大同证券策略研究员石劲涌对《每日经济新闻》称，受单个账户申购上限的制约，资金量超过1千万的投资者可能会更愿意参与网下申购，网上申购的竞争没那么激烈，中签率也会相应提升。 　　不过，发行数量超过4亿股的大盘股和不足1亿股的小盘股中签率受影响程度并不相同，还得具体问题具体分析。 中签率测算 　　打小盘新股中签率提高11倍 　　大盘股中签率提高1倍多 　　大盘股中以中国石油(601857)为例，当初，中石油以16.7元/股的价格发行40亿股，其中网上发行30亿股，网下配售10亿股。最终，网上有效申购账户为407.72万户，有效申购数量约为1544.07亿股，网上冻结资金规模为2.58万亿元，中签率1.94%。按照新规，中石油40亿股的发行规模，网上单一账户的申购上限为30万股，其实，中石油在发行时，平均每个账户的申购数量不到4万股，远远低于30万股/户的上限，从这个角度讲，单一账户的申购上限对中石油这类大盘股打新来说，没有太大影响。 　　那么，新规对中石油类大盘股的真正影响在哪里？石劲涌称，每个投资者只能有一个账户，意味着机构投资者不能同时参与网上申购和网下配售。当初参与中石油网下配售的机构，最高获得了2506.9万股的配售数量，大大超过网上30万股/户的限制，新规下，原本参与网上申购的机构资金会撤离，有利于大盘股中签率的提高。石劲涌说，新规下，中石油网上冻结资金将减少一半，为1.29万亿元，有效申购数也相应减少至772.04亿股，由此，中石油的模拟中签率至少为3.89%，比之前中签率提高1倍多。 　　中盘股中签率提高1倍 　　如果是国投新集(601918)一类的中盘股，公司发行数量在1亿股至4亿股之间，按照《试点意见》，单一账户网上申购上限为10万股。2007年底，国投新集以5.88元/股的发行价首次公开发行了3.52亿股，其中网下发行70401万股，占总数量的20%，网上发行2.816亿股，最终网上的实际中签率为0.35%。网上申购的有限户数和股数分别为109.15万户、813.29亿股，平均每户申购数量为7.45万股，低于10万股/户的上限。如果从单一账户申购上限看，新规对中盘股的影响也不算突出，仍然是通过减少甚至“消灭”机构网上申购，来给中小投资者让路。 　　石劲涌表示，机构参与中盘股网上的申购资金大概占到网上申购总量的50%，稍微弱于大盘股。如果网上申购资金减少一半，不难计算，国投新集的模拟网上中签率也将提高1倍。 　　小盘股中签率最高达3.3% 　　根据《试点意见》，发行量低于1亿股的，单一账户的申购数量不得超过1万股，而拓日新能IPO时，总发行4000万股，其中网上发行3200万股，吸引了97.94万户参与网上申购，有效申购数量为1182.02亿股，平均每户申购量高达12.07万股，远远超过1万股的新规上限，网上中签率仅为0.027%。 　　假设新规执行后，拓日新能的申购户数仍为97.94万户，但每户的申购数量为1万股(按照10.79元/股的发行价，1万股仅需10.79万元，对多数中小投资者而言可行)，则网上有效申购数变为97.94亿股，网上发行数为3200万股，则中签率大幅提升至0.33%，相比0.027%的实际中签率提高了11倍。