金价急涨后大跌 国内投资者成为时差套利牺牲品

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	金价急涨后大跌 国内投资者成为时差套利牺牲品 金价急涨后大跌 国内投资者成为时差套利牺牲品 金价急涨后大跌 国内投资者成为时差套利牺牲品 www.eastmoney.com 2009-10-10 01:02 杨峰 张帆 21世纪经济报道 手机免费访问 eastmoney.cn | 字体: 大 中 小 | 我有话说 查看评论(13) 　　国内长假后的黄金市场，给投资者送上了最大的一个红包。 　　10月9日(周五)的A股，黄金股全部涨停开盘!WIND细分行业指数“黄金指数”以涨停板开盘，全部五只成分股中国黄金(600489.SH)、山东黄金(600547.SH)、紫金矿业(601899.SH)、辰州矿业(002155.SZ)及恒邦股份(002237.SZ)，均全天强势涨停。 　　在长假休盘期间，国外黄金价格持续上涨，并屡屡刷新历史新高，其中黄金现货价格10月6日的交易中，冲破一年半之前的历史最高价1032.09美元/盎司(2008年3月17日)，当天收于1041.40美元/盎司，随后又连续刷新纪录，于10月8日创出黄金有史以来的最高价1061.30美元/盎司，与现货金相同，纽约商品交易所黄金主力合约也于同一日创下新高1062.7美元/盎司! 　　“黄金”周 　　在掌握定价权的国际黄金价格节日期间大涨56.33美元、最大涨幅达到7.47%的做多动能推动下，国内所有与黄金有关的投资品在节后首个交易日里，均出现“异动”。 　　如果不是上海期货交易所节前处于防范风险的目的，对所有合约的涨跌停幅都进行了扩板处理(将原先5%的涨跌停板扩大为7%)，则周五开盘后的黄金主力合约将开盘即告涨停——而即便以周五盘中高开阴跌的走势计算，沪金主力合约4.95%的收盘涨幅，也还是处于涨停之势! 　　在休盘6个交易日之后，上海期货交易所黄金主力合约1006(主力合约正在移仓，以新合约为例)昨天开盘即跳空至231.88元/克的历史次高价，与233.59元/克的最高价仅一步之遥。 　　除黄金期货节后强攻之外，昨天市场中，黄金类个股以及黄金板块大涨带动之下的有色金属板块等，成为节后首个交易日里，最耀眼的交易品种。 　　节日期间外盘交易的火爆也结束了上证市场节前多日的资金净流出状态。同花顺LEVEL-2系统显示，周五上证市场合计净流入资金为105.45亿元。上证指数上涨132.29点(4.76%)，一日收复2800、2900两大关口。 　　而最为强势的两个板块，则成为资金青睐的焦点。包含了所有黄金类个股的细分行业指数“有色金属开采”和“有色金属”两个板块，包揽周五交易中板块涨幅的前两位，涨幅分别为9.78%和9.22%。(注：各专业分析软件在编制细分行业指数时，因划分标准不同，会导致相同名称指数的成分股不同，涨幅会有所差异。) 　　该系统还显示，上述两个板块全天净流入的资金量分别为13.95亿元和3.01亿元，位居全天资金净流入榜单的第2位和第11位，合计资金流入为第二位，仅次于银行板块。 　　成败皆美元 　　黄金的“一朝功成”，得益于澳大利亚央行的突然加息。 　　10月6日，澳大利亚央行突然宣布将主要利率目标上调25个基点至3.25%，而澳央行行长还在一份声明中暗示，可能会进一步加息。这标志着自去年全球金融危机引发全球范围的降息潮以来，出现了第一个退出宽松货币政策的主要发达国家。 　　中信证券研究部有色金属行业研究员李追阳认为，这暗示“各经济体相互之间的政策分歧已经开始出现”，“复苏步伐更快、利率不断上调的国家可能会面临本币升值，相应增加美元贬值的压力，支撑大宗商品及黄金价格的上涨”。 　　澳央行甫一宣布加息，澳元随即开始大幅升值，而美元指数开始一路走低。自10月6日至记者截稿，澳元兑美元最大振幅为1.79%，而美元指数则下跌0.47%，最低跌至75.77，再创一年多的新低，距离前期低点75.89仅一步之遥。 　　就在10月6日，纽约商品交易所黄金12月主力合约价格暴涨2.2%，收于1039.70美元/盎司，并于当天创下1045美元/盎司的历史新高。 　　拖累美元下跌、反向刺激黄金价格上涨的，还与市场上流传的美元结算货币地位动摇的传言有关。在澳大利亚央行加息的同一天，英国《独立报》报道称，中东产油国联合中国、俄罗斯、日本及法国，秘密商议以一揽子货币作为石油结算货币，用以替代美元交易，“预计9年后完成过渡”。该消息一经刊出，对当天美元下挫、黄金大涨起了推波助澜的作用。 　　虽然上述消息随后被相关当事国如沙特、科威特否认，但是，美元的短期颓势却并未因这样的“澄清”而终结，10月8日美元指数又创新低。 　　投资需求主导 　　“天生”即存在的交易机制缺陷，往往会成为外盘主力资金“暗度陈仓”的途径之一。 　　“不知道从哪年开始，国外交易员们专门研制出一套针对中国假期的交易袭击方式，利用时间差进行套利交易——而类似的报道，甚至曾公开出现在国外媒体上。”曾做过黄金分析师的一德期货分析师李东丰向记者介绍。 　　而记者亦记得在国储铜刘其兵事件后，一度被业内广为传播的交易员利用国内无夜盘交易时段的特点进行套利交易的操作方法。 　　无独有偶，就在国内黄金交易休盘期间，国外黄金价格几乎一路上涨，并且出现长阳急涨态势。而等到国内10月9日开盘后，国际金价却突然开始下滑，使得跟风涌入的买盘，入场即被套住。截至记者发稿，纽约商品交易所黄金期货主力合约价格为1049美元/盎司，较8日下跌7美元。 　　事实上，商品大师罗杰斯表示，虽然他看好黄金的未来走势，但他目前不会介入价格已居历史高位的黄金市场。 　　“黄金价格向上的大趋势短期内是不应该变的，但是，无法排除国内投资者会成为‘时间差套利’交易员们对手盘的可能性，所以，建议投资者还是等黄金价格走稳再入场。”黄金分析师陈川江分析认为。 　　除上述两位分析师对黄金“大方向”的认同外，各黄金行业分析师几乎是一致的。大通证券有色金属行业分析师赵彦辉认为，决定黄金价格未来走势的主要因素，依然是黄金的货币属性，“黄金价格的决定机制中投资需求占黄金价格现在的主导地位，体现为黄金的货币属性”，“避险、通胀和货币体系重建，将决定黄金价格中长期看好”。 　　李追阳认为，“美元颓势仍将在短期内支持金价强势，中长期趋势仍看好”。而银河证券研究所有色行业分析师周卓玮认为，“考虑到美元走弱、通胀预期、投资需求增强、供应约束等，我们认为在国际货币体系不稳定且投资需求又很强的当前环境下，黄金将继续保持强势”。