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楼主
2020-4-14 12:15:27
【资料名称】:一个投资家的20年 第2版(高清)
【资料描述】:

编辑推荐
·*个亲赴奥马哈与巴菲特握手的中国人、金石致远投资公司CEO杨天南十年力作。
·中国工商银行原行长杨凯生,万通冯仑,雪球方三文、唐朝、小小辛巴等一致推荐。
·附有2007~2017年连续十年月度投资组合,期间数次穿越牛熊,经历了市场的重大洗礼,迄今组合创造了”十年半十倍”的佳绩。
内容简介
本书为金石致远投资公司CEO杨天南先生在《钱经》及《中国金融家》杂志发表的专栏文章合集,每月一篇,连载至今已逾十年。每篇文后均附有当月投资组合,期间数次穿越牛熊,经历了市场的重大洗礼,迄今组合创造了”十年半十倍”的佳绩。
作者简介
杨天南,北京金石致远投资管理有限公司CEO、金融投资家、财经专栏作家。美国圣地亚哥大学金融MBA。
第一个亲赴奥马哈与巴菲特握手的中国人。出身于金融世家,具有25年金融市场投资经验,长于资产规划、投资管理,涉及A股、港股、美股等资本市场。其管理的金石旗下基金,迄今为止,所有基金的所有投资人全部盈利。
多年从事财务健康投资理念的研究、实践与传播。曾作为中央电视台财经频道(CCTV2)访谈嘉宾,并在北京理工大学管理与经济学院教授MBA投资学课程。
著有《规划财富人生》《一个投资家的20年》(荣获亚洲财经*影响力财经书刊评选第一名)。译作包括《巴菲特之道》《巴菲特致股东的信》《戴维斯王朝》。其中《巴菲特之道》荣获”华文财经图书大奖”,并因此荣获”优秀译者”荣誉。
杨先生于多家媒体发表财经文章数百篇。其中自2007年4月起,连续在”中国投资理财第一刊”《钱经》、央行旗下《中国金融家》杂志撰写投资专栏,成为国内历时最久的财经投资专栏。至2017年10月的126个月(十年半),其专栏记录的投资组合从100万元增长到1022万元,取得了”十年半十倍”的回报,同期上证综合指数下跌3.91%。
目  录
目录
推荐序 金融有道,一二之外
前言 一个投资家的20年
最好的时候是现在 / 1
勇于不敢 / 4
股市涨了,你家的问题解决了吗 / 7
股市中若干问题及其解答(一) / 10
一分钱股票的故事 / 14
是否买房的标准答案 / 17
在奔向财务健康的大道上 / 20
股市中若干问题及其解答(二) / 23
没有客户的巴菲特 / 28
阿拉伯王子成名的机会或重现 / 32
黄金海岸 / 35
江南书院慢生活 / 38
要找就找天南这样的人 / 41
财商少年班 / 45
穿越众人的惊恐 / 48
巴菲特的天价午餐 / 51
相信 / 54
请投”股坚强”一票 / 58
谁还关心价值 / 61
穿越周期的四种力量 / 64
别了,2008 / 67
为了祖国和我们自己 / 71
一场战斗和战争的区别 / 75
巴菲特的错 / 78
有人夸我文章好 / 82
桨声灯影里的秦淮河 / 85
投资决胜的四个方面 / 88
为何人人爱当公务员 / 91
天南一片妙高云 / 94
彩色的经济学家 / 98
盛时播下不衰的种子 / 102
周迅的错失 / 106
投资管理成功的三三三一 / 110
投资之前的话语 / 114
写给潘石屹的信 / 118
胜出5000万人的投资法 / 122
专业的和世俗的双重胜利 / 126
财商少年班的新同学 / 132
寻找40年前的巴菲特 / 137
15年1000万 / 141
投资的目标 / 144
后退原来是向前 / 147
与资产管理相关的若干问题(上) / 150
与资产管理相关的若干问题(下) / 153
敢于胜利 / 156
第一最好不炒股 / 159
花开时节君犹在 / 163
规划出来的百万财富 / 166
理念重于个股 / 169
枫叶国教育基金小记 / 173
2.5倍市盈率是否值得投资 / 176
衡量投资成功的三个标准 / 179
巴菲特,生日快乐! / 182
秋凉中寻桂花香 / 185
谭木匠,中国的禧诗糖果? / 189
玩者史玉柱 / 192
我们今天为何还要投资 / 196
负债投资–高手的非常游戏 / 199
镣铐之外 / 202
私有化慷慨的另面事实 / 206
爱别离 / 211
《钱经》专栏的副作用 / 215
股票投资到底如何赚钱 / 224
一个不预测股市者的2012 / 228
在各自的投资道路上辉映 / 231
我家小苗初长成 / 234
春分 / 237
投资不识 / 240
一项经常”失败”的成功投资 / 244
忍耐和等待 / 248
战胜别人还是做好自己 / 251
乌龟还是兔子 / 254
昂贵的免费 / 257
长久的存在 / 260
解决 / 263
世上再无巴菲特 / 266
异国他乡讲述中国的银行故事 / 269
过去20年最大收购案的结局 / 273
股市上谈理想的三种人 / 276
一笔失联26年的投资 / 279
已经到来的未来 / 282
宏愿 / 285
将巴菲特思想引进中国的第一本书 / 289
巴菲特会买百度吗 / 292
是什么阻碍了我们的坚持 / 295
牛市永不来又如何 / 298
夜访尤金话有效 / 302
关键的三五天 / 305
学习可以学习的 / 308
投资的道 / 311
相信美好的事情终将发生 / 314
耐心的报偿 / 317
越亲近未必越赚钱 / 321
16年10倍的纪念 / 324
奋斗8年却或许少了300亿的
企业家 / 328
全世界都在下跌时的勇敢 / 331
活到春暖花开 / 334
股市光明派 / 337
我的投资教育理想 / 340
我们投资的核心竞争力之一 / 343
在聪明人的世界里笨笨地
做好自己 / 346
李牧之战 / 349
嘉树下成蹊 / 352
和而不同的投资之道 / 355
事事关心vs.静水流深 / 358
目前唯一的好消息 / 361
看似关爱的伤害
–兼谈美国老虎基金的清盘 / 364
我们对于世界的四种态度 / 368
一个企业家的移民投资录 / 372
知行合一拜阳明 / 376
以企业家视角看投资 / 379
从巴布森突变看预测 / 382
工匠精神话唐朝 / 386
诺亚财富会是十倍股吗 / 389
巴菲特只做没说的事 / 392
我们为什么一直要努力 / 395
投资中最难的事 / 399
屡屡犯错却能最终胜出的
投资奥秘 / 402
现实很现实 / 405
德才兼备的人也是稀缺资源 / 409
如何在一只不盈利的基金中赚钱 / 412
艰苦卓绝 & 硕果累累 / 415
天南致投资伙伴书–100条 / 419
前  言
前 言
一个投资家的20年
2012年6月~2012年10月
“知不易,行更难”是我们对于投资的描述。
小时候,经常听收音机中提到“据美国《幸福》杂志报道”,后来很少听到《幸福》杂志了,倒是常常看到美国的著名杂志中有《财富》(Fortune)杂志,隔了许久才知道《财富》杂志就是原来的《幸福》杂志。原来,英文“fortune”一词兼有财富和幸福之意,可见幸福与财富是如此的密不可分。
2012年夏初的5月是我给《钱经》杂志撰写专栏5周年的日子,有心将过去的文章整理成册,以便于翻阅,顺便将过去20年的投资经历做个回顾,权且当做自序吧。
对于写这样一个题目,我一直斟酌踌躇、心存顾虑,因为英文中“investor”这个词可以翻译为投资人、投资者,也可以译为投资家,但在中文的语境里,投资人和投资家存在着巨大的差别。
反复考量之后,我认为如果一个人以投资为主业,在经历了市场周期性考验之后,依然能战胜大盘、绝对盈利,并且以此解决了生活中的财务问题,同时将投资知识传播于大众,使之造福社会,且帮助一众社会家庭通过投资达至财务自由的境界,为社会的和谐稳定做出一份贡献,那么这样的人被称为投资家应是无可厚非了。
(一)辨材须待七年期
自1993年算起,我进入投资这个行业已有20年了。一直以来,多会遇见一些朋友关心“今年回报多少或去年回报多少”之类的问题,在回答了
很多次之后,最终得出的标准答案是:“我在这个行业里干了20年,现在还在”。
明白的人在见了上述答案后自然就会明白,无须再多问,因为凡是经历了过去20年资本市场的人都知道期间的风风雨雨,这里虽然没有伏尸千里、流血漂橹的触目画面,却不亚于取人性命于千里之外、消敌于无形之中的惊心江湖,其间的惨烈最终多表现为青春过后,反而与当初财务自由的目标背道而驰,更不用提那些失去自由乃至生命的曾经的“牛人”。可惜的是,答案往往只有在历史过后,才能被揭晓,这便是常言道的“不确定性”。
由于早期没有刻意做记录,这20年(1993~2012年)来,我估计自己的投资回报累计大约为200倍,也就是百分之两万( 20 000%)。而1993年春到今年(2012年)春,上证指数从1550点到2300点,仅仅上涨800点,累计升幅仅为52%,折合年复利2%。股市的涨幅远远跑输同期的通货膨胀率,也低于同期的银行定期存款利率。如果再考虑到80%的市场参与者甚至跑不赢指数,由此可见,过去20年选择证券投资作为职业并不是一个好的抉择。
截至2012年5月,《钱经》杂志专栏投资组合部分显示,过去5年(2007年4月~2012年4月)的累计回报率为112.92%,而同期上证指数则下跌32.20%。由于杂志出版的固定性,这个“戴着镣铐的舞蹈”比我们实际的投资运作要差。例如,我们现实中的儿童财商教育账户在过去两年(2010年4月~2012年4月)中的累计回报率为63.2%,而同期杂志专栏的回报率仅为19.8%。
通常考察投资水平仅有单边的牛市或熊市表现不足为凭,以经历完整周期的记录为佳,犹如白居易诗云:“试玉要烧三日满,辨材须待七年期”。恰好今年(2012年)5月整理了一个投资个案,2005年5月~2012年4月底整整7年,其间5年熊市、两年牛市,经历了“熊—牛—熊”的市场循环,表现如下:
2005年5月~2006年4月,回报率为 21.88%;
2006年5月~2007年4月,回报率为 208.00%;
2007年5月~2008年4月,回报率为 22.69%;
2008年5月~2009年4月,回报率为-31.73%;
2009年5月~2009年12月,回报率为 58.52%;
2010年1月~2010年12月,回报率为 23.87%;
2011年1月~2011年12月,回报率为-5.60%;
2012年1月~2012年4月,回报率为 20.77%。
上述7年间,在遭受了火山爆发、海啸、地震、暴风雪、核泄漏、大旱、洪水、SARS、金融危机种种打击,以及疯狂、惊慌、恐惧、绝望等非人境遇之后,每一个当初的100万元最终成长为703万元,累计回报率为 603%,折合年复利回报率为 32%。同期上证指数累计涨幅为112%,香港恒生指数累计上升51.82%,美国道琼斯指数累计上升28.89%。
这个案例仅仅是现实的大致反映,因生活中每个投资案例的起止时点、市场配置不同,以及对于投资理念认知度、配合默契度不一,导致的结果并不完全一致,这已经构成了我们日常资产管理工作的重大挑战。
最早读到关于投资的书,是我父亲买的《在华尔街的崛起》(One Up on Wall Street)一书。1990年,此书中文版由经济日报出版社出版,标价4.90元,作者之一是美国传奇的基金经理人彼得·林奇。这本粉红色封皮的书历经20余年的时空变迁,如今仍奇迹般伫立在我的书架上。当时读的时候,我对于里面说的很多东西都不太懂,印象最深的是,林奇买的第一只股票叫飞虎航空,该股票在两年时间内从7美元涨到32美元,这解决了林奇的学费问题。他自豪地写道:“可以说,我是靠飞虎公司的‘奖学金’读完了沃顿商学院的课程。”没想到在仅仅时隔8年之后,我有了与林奇近乎相同的经历。
(二)股市提供的留美奖学金
与今日争相报考公务员的风气截然相反,20年前社会流行的是“下海”,很多热血青年辞去公职、跳出体制追寻理想。1991年,我也加入了“10万人才下海南”的大军。
到达椰风海韵的
媒体评论
十年多的时间过去了,这期间包括了2008全球金融危机等一系列经济、金融重大事件在内,其间的曲折与表现正如本书*后一篇文章的题目–《艰苦卓绝 & 硕果累累》。可见在充满危机挑战的金融世界里,也有大道可循。成功*终固然需要坚韧不屈、敢于胜利,更需要理念正确、敬畏规律。
杨凯生
中国工商银行原行长

天南这本书其实写了25年。他用多年的专注证明了投资过程中*好的朋友是时间,也再次验证了我之前的观点:伟大是熬出来的。
冯 仑
万通董事局主席

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