前言
巴菲特的投资模式
抓住问题的关键
简单制胜
你将从本书中学到什么
第一部分 投资就像寻宝游戏
第一章 聪明投资者的乐趣
击败股市的概率:如何将1%的机会变成100%的收益
如果你投资了巴菲特的公司,你的回报将会有多高
第二章 巴菲特投资哲学的演进:1965—2009年伯克希尔-哈撒韦公司的投资启示
1965 :情况变糟后别再继续投钱
1967 :投资你熟悉和了解的行业
1973 :现金流为王
1977 :关注保持成功增长的公司
1980 :股价下跌后开始买入
1984 :仔细区分披露的财务数据与真实财务状况
1985 :谨慎对待高资本支出的夕阳行业
1986 :关注公司的奢侈品支出,了解真实的公司文化
1988 :绝佳的股票要大量买入,长期持有
1989 :看上去愚蠢的行动 VS.愚蠢的行动
1990 :悲观主义是你的朋友
1991 :避开自己不了解的行业,控制风险
1992 :警惕股票分拆政策
1993 :找到优秀的CEO
1994 :普通行业的巨大成功
1995 :关注管理团队优良的公司并购行为
1996 :千万不要卖得太早
1996 :了解公司的雇佣惯例,摒除偏见
1997 :保持耐心
1999 :对自己负责
2000 :在过度兴奋时卖出股票
2001 :当灾难来临时不要只关注损失
2002 :警惕可能带来大规模破坏的金融衍生品
2008—2009 :抓住市场崩溃的投资时机
第二部分 巴菲特式投资=价值 成长性
第三章 价值投资价值投资和两大基本原则
对价值投资有帮助的其他指导原则
价值投资真的有用吗
价值投资策略的三大问题
第四章 成长性投资
可口可乐公司是成长性股票
怎样确定成长性公司股票
业务记录的重要性: 销售收入和收益
非科技类高成长性股票的典型案例——麦当劳
第五章 内在价值
计算内在价值
何时买入股票:考虑安全边际
第六章 巴菲特的投资原则=价值 成长性
伯克希尔-哈撒韦公司是一只成长性股票
价值 成长性
伯克希尔-哈撒韦公司的投资案例
第三部分 利用别人的钱
第七章 保险:别人的钱
保险公司:利用别人的钱
第八章 再保险:更多别人的钱
规模很重要:伯克希尔-哈撒韦公司对通用再保险公司的收购
诚信保险公司的失败
第九章 延期纳税:来自政府的免息贷款
伯克希尔-哈撒韦公司持有的100亿美元政府免息贷款的价值
10 000美元投资25年在有无税收递延待遇情况下的收益
第四部分 在零售业、制造业及公用事业领域内的成功
第十章 如果你不了解珠宝,那你就去了解珠宝商
与沃尔玛的比较:成本优势
黑尔斯博格钻石公司、本桥珠宝公司及其他珠宝公司
盈利能力: 伯克希尔-哈撒韦公司的珠宝企业与蒂芙尼公司的较量
第十一章 要像B女士这样去和别人竞争
知道何时不展开竞争:内布拉斯加家具城
威利家具店
事达家具店和约旦家具店
寇特家具的商业服务
第十二章 为什么投资公用事业公司
中美能源公司收购案和其他收购案的相似性
非价格收购的4个标准
第十三章 制造业公司,诚信经营带来的高利润
史考特飞兹公司的成功
萧氏工业集团、马尔蒙控股公司以及麦克莱恩公司
第五部分 风险、多元化以及卖出股票的时机
第十四章 风险和波动性:如何从盈利的角度来思考
风险和收益:持有期限
波动性带来机会
1987年市场急剧下跌带来的机会
1973—1974年以及2008—2009年的缓慢下跌
了解更多关于下跌风险的事
第十五章 流动性带来机遇:为什么要持有现金
流动性和机遇
伯克希尔-哈撒韦公司的可转换投资
伯克希尔-哈撒韦公司的近期投资: 箭牌公司、高盛集团、通用电气公司、瑞士再保险公司和陶氏化学公司
第十六章 多元化:你到底该持有几个篮子
多元化
伯克希尔-哈撒韦公司的多元化程度如何
你该持有多少只股票
菲利普?费雪警告反对过度多元化
多元化和“多元恶化”
第十七章 最佳时机:何时卖出股票
伯克希尔-哈撒韦公司股票组合的交易量: 为什么某些股票是巴菲特几乎永久持有的
两个主要的卖出理由
第六部分 市场效率
第十八章 股票的市场效率
我在股市中能赚到钱吗
绝大多数学者赞成有效市场理论
市场无效的最新证据
第十九章 套利和对冲基金
兼并交易中的套利
巴菲特成功套利的案例
长期资本管理公司:一只对冲基金和伯克希尔-哈撒韦公司的故事
你应该投资对冲基金还是私募基金呢
第七部分 盈利能力与会计
第二十章 M = Monopoly(垄断)= Money(财富)
拓宽“护城河”
垄断公司的收益
主导地位并不意味着高利润
如何寻找垄断公司
不要急于抛售垄断公司的股票
第二十一章 高度竞争的行业中谁能取胜
保险是类似于零售行业的商品经营业
领头羊的两大特征:低成本和客户满意度
公司如何将低成本保持下去
第二十二章 房地产、工厂和设备,好投资还是坏投资
资本密集度
资本密集度和管理质量
第二十三章 成功的关键:净资产收益率和其他比率
净资产收益率: 一家企业的基本业绩
资产收益率
巴菲特与会计学
第二十四章 会计商誉的重要性
会计商誉和它的经济价值
商誉和收益
收购企业的商誉和收益
第八部分 投资心理学
第二十五章 你该知道多少心理学知识
大众与你
检查你的买卖模式
你可以改变自己吗
心理学如何帮助你
如何理解投资者的心理偏见
投资决策中的重要问题
第二十六章 错误的力量
错误和霉运
从错误中学习
为之错和不为之错
第九部分 公司治理
第二十七章 股息在这个时代有意义吗
伯克希尔-哈撒韦公司不支付股息
微软公司和它的特殊股息
第二十八章 该不该投资那些回购股票的公司
回购股票是一个好消息
伯克希尔-哈撒韦所投资公司的股票回购情况
为什么伯克希尔-哈撒韦公司不回购股票
第二十九章 员工、董事、 CEO :公司治理的三个方面
伯克希尔-哈撒韦公司的职工补贴
给公司董事和高管的补贴
补贴计划中的股票期权问题
如何识别优秀的CEO或其他高级经理
第三十章 大股东,他们是你的朋友
从由创始人掌管的公司中寻找投资机会
结语 B=棒球=巴菲特
不要亏损
在你能胜任的范围内投资
找到对的人
译后记