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楼主
2020-9-14 18:18:02
【资料名称】:并购估值并购估值:如何为非上市公司培育价值
【资料描述】:

内容简介
“价值”是一个有关某种东西真实价值的表述,它的计量使用两种尺度:回报和回报率。要想创造和提升价值,企业必须追求这样一种战略:增加回报、降低风险或把这两者相结合。概念浅显明了,应用则要困难得多。
公司价值的神秘面纱常常会使得高管们做出错误的投资和经营决策,而这些糟糕的决策本来都是可以避免的。精确的估值是可能的,并购交易可以使买卖双方都获益。
本书的目标读者是具有下述特征的公司的股东、投资者和经理人:他们公司的股权价格缺乏活跃市场的指引。在并购流程中,我们针对投资的估值和回报,提出了可靠性和条理性都较好的解决方案。我们的方法甚至把价值提升的内容融入到非上市公司的年度战略规划,为股东的投资决策提供价值导向。简而言之,我们这本书就是一个路线图,能够帮助读者在公司经营和公司出售(或购买)中,提升公司的价值。
作者简介
克里斯 M. 梅林
马萨诸塞州波士顿市德尔菲估值顾问公司的总裁和创始人,美国企业评估师协会的核心人物。他的执业证书有高级认证评估师(ASA)、大师级企业认证评估师(MCBA)和注册并购顾问(CM&AA)。克里斯获得巴布森学院金融类MBA,以及麦吉尔大学的学士学位(行业关系和经济学专业)。他自1989年以来完成了1800多个估值项目,所涉行业范围很广,评估目的有:战略规划、收购合并、税收/遗产规划及合规性、财务报告、融资、买卖协议、诉讼和评估复核。在组建德尔菲之前,他在两家大型会计师事务所的估值部门担任高级职位。此外,克里斯还服务于几个与估值相关的委员会,就各种相关的估值事宜发表过几篇文章,组织过无数的讲座,并为法院提供专家鉴定服务。
弗兰克 C. 埃文斯
目  录
译者序
前言
致谢
第1章 并购制胜
股东忽略的关键价值
独立的市场公允价值
对战略买家的投资价值
并购的双赢效益
第2章 培育价值和计量投资回报率:非上市公司
上市公司的价值创造模型
价值创造和投资回报率的计算——非上市公司
价值
价值创造战略之分析
第3章 竞争分析
把战略规划与价值培育联系起来
评估公司的具体风险
非上市实体经常面对的竞争要素
财务分析
结论
第4章 并购市场和规划流程
买家和卖家的常见动机
并购为何失败
公司出售的策略和流程
并购策略和流程
尽职调查准备
第5章 衡量协同效益
协同效益的衡量流程
评估协同效益之关键变量
协同效益及其先行规划
第6章 退出规划
为何退出规划如此困难
非上市公司投资的退出规划为何与众不同
为何要现在就开始做非上市公司的退出规划
退出规划流程
步骤1:设立退出目标
步骤2:企业所有者的准备就绪度
步骤3:退出所有者的类型
步骤4:可选退出方案
步骤5:价值范围
步骤6:退出规划的实施
第7章 估值方法及其基本变量
企业估值方法
使用已投资本模型定义被估投资
为何净现金流可准确衡量价值
利润指标之困
财务报表的调整
并购投资风险的管理
结论
第8章 收益法:利用回报率和回报确定价值
为何是收益法担当并购估值的大任
收益法中的两种评估方法
三步骤现金流贴现模型
确定经得起推敲的长期增长率及终值
第9章 资本成本:准确估值的基本变量
负债资金的成本
优先股成本
普通股成本
资本资产定价模型的基本变量和局限性
增补型资本资产定价模型
扩展模型
伊博森回报率数据简介
私募资金的成本
国际资本成本
如何推导目标公司的股权成本
第10章 加权平均的资本成本
加权平均资本成本的逼近法
简洁的WACC公式
资本成本计算中的常见错误
第11章 市场法:运用类比公司和战略交易
并购交易数据法
交易结构
类比上市公司法
估值倍数的挑选
常用的市场倍数
第12章 资产估值法
账面价值与市场价值
价值的前提
应用资产法评估缺乏控股权的权益
账面价值调整法
对于非经营资产或资产盈亏的处理
计算账面调整价值的具体步骤
第13章 通过溢价和折价调整价值
溢价和折价的可应用性
溢价和折价的应用和推导
灵活把握调整的度
收益驱动模式下的控制权与非控制权的对比
市场公允价值与投资价值
第14章 调适初始价值并确定最终价值
纵览全局的基本要求
收益法验证
市场法验证
资产法验证
价值的调适及其结论
价值验证
客观评价估值能力
第15章 交易的艺术
形态各异的谈判难题
交易结构:股票和资产
付款方式:现金和股票
弥合分歧
从其他角度看待并购交易
第16章 企业并购和财务报告
美国的《通用会计准则》和《国际财务报告准则》
FASB和IFRS的相关公告
审计公司的审核
会计准则汇编820:公允价值计量
(财务会计准则公告157)
会计准则汇编805:企业合并
(财务会计准则公告141(R))
会计准则汇编 350:商誉和其他无形资产
(财务会计准则公告142)
把会计准则汇编 805(财务会计准则公告141(R))
融入尽职调查过程
第17章 无形资产估值
无形资产估值方法
无形资产估值的关键成分
无形资产估值的具体方法
结论
第18章 衡量和管理高科技创业企业的价值
为何高科技创业企业的评估至关重要
高科技创业企业的关键不同之处
价值管理始于竞争分析
发展阶段
风险和贴现率
创业企业与传统估值方式
QED调研报告:风险投资使用的估值方法
估值创业企业的概率权重情境法
权益分配法
结论
第19章 跨境并购
战略买方的考量
尽职调查
卖方的考量
第20章 并购估值:案例分析
历史和竞争条件
潜在买家
宏观经济条件
行业的具体环境
增长
计算独立的市场公允价值
计算投资价值
在做案例结论时,建议考虑的问题


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