股市心经 通向投资大智慧的心路 王师勤 广东经济出版

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	【资料名称】:股市心经：通向投资大智慧的心路     【资料描述】: 　　在股市上操作，表面上看是个人简单的买与卖的交易行为，实质上是千万人智力的角逐与心态的较量。十数年弹指一挥间，转发此文，渡己渡人。问候恩师，教诲不忘。 　　股票投资的智商与情商 　　□ 王师勤 　　智商与情商孰重孰轻 　　在十多年前，人们还以为“学好数理化，走遍天下都不怕”。也就是说，如果一个人智商很高，必定会事业有成。近几年来，专家提出，一个人要成就一番事业，“智商”(IQ)的因素只占到30-40%，“情商”(EQ)的因素要占到60-70%。有人认为后者的比例还要高一些。我以为，股票投资成败中，情商与智商同样重要，甚或情商的权重还要高于智商。 　　何谓情商，它是指一个人认识自己及别人的情绪、需求，并对其进行控制、协调和管理的能力。如果一个人具有积极的生活态度、平和的心理状态、良好的人际关系，一般而言，这个人的情商水平是较高的。 　　在股票市场中，技术分析与基本分析都属于智商的范畴。到目前为止，还有许多人认为学好技术分析与基本分析，肯定能在股市上建功立业，纵横天下。其实，远不是那么回事，若无良好的心理素质与平和的心态，很难成为证券投资的大赢家。 　　技术分析知易行难 　　就拿技术分析来说，学懂不算太难，学精就不容易了，运用起来就更难了，而要坚持自己特定的技术操作系统就难于上青天了。 　　任何技术分析工具都有其缺陷与误区。例如，技术指标有“失灵钝化”的现象。又如，移动平均线与趋势线有时会出现“假突破”的情形。再如，时间周期时而会有收缩和延长的变异。还有，波浪理论时常会遇到如何区分不同级别的浪的难题。正因为如此，发明了相对强弱指数(RSI)等指标的技术分析大师，后来毅然抛弃自己的杰作，转而创立“亚当理论”，主张“顺势而为”。波浪理论大师在1929-1933年经济大危机后，预测道·琼斯指数将从一百多点上升到三千多点，这在当时确是惊天动地的大胆预言。事实也证明，这确实是很有前瞻性的预测。当代波浪理论掌门人柏彻特在十多年前就指出，美股道·琼斯指数将于3800点左右见顶，然后进入将持续二百年的超级大熊市。可是，历史狠狠地嘲弄了柏彻特的波浪预言：美股在他预言见顶之后的十多年中一而再，再而三地创新高，竟飚上了一万多点的高峰。波浪理论的声誉也从极盛走向极衰，正合其所内含的“交替原理”。 　　也许由于技术分析有着这样那样的缺陷，所以主张基本分析的投资家都对它不以为然。例如，股王巴菲特讥讽地说，技术分析不过是股市算命先生用一些貌似科学的术语来包装自己并唬弄别人的手段。彼得·林奇认为，预测一年之后的行情走势几乎是难以置信的。 　　我指出技术分析的缺陷与窘境，并不表明否定技术分析的价值。相反，我认为技术分析不仅对股市具有分析预测的价值，而且具有作为操作系统的价值。笔者近十年学习研究技术分析的心得体会是：(1)技术分析手段要结合起来使用，例如将时间周期、波浪理论与技术指标结合起来研究大市，准确度能提高不少。(2)运用技术手段捕捉具体时间与精确点位是一件非常难的事情，但把握中长期大市的顶价区和底价区还是有较大的命中率。(3)根据自己的特性建立起技术操作系统后，要坚持按系统规则操作，这样做胜算率应在60%以上。 　　运用技术手段测市与操作最大的难点就是“知”与“行”的统一。任何技术手段都有一定的出错率，大多数技术分析者都会因为30-40%的出错率，就放弃具有60-70%的成功率的技术系统。大家知道，澳门葡京赌场的杀气很重，赌客通过貌似虎口的大门进入形同鸟笼的建筑后，他们的钱袋大多会缩水甚至被扫荡一空。其实，赌场与赌客的赢钱概率比大约为6∶4，尽管赌客起先可能会赢一些钱，但只要赌下去就会输(极少数“赌圣”之类的人物除外)。这从概率论上说是注定的，否则赌王何鸿焱木，每年怎么会向澳门政府交纳50多亿元的博彩税呢?葡京周围为什么会当铺林立呢?知道这一点，技术派人士总会悟出一些道道了吧。要奉行知行相统一的原则，关键不就是在于心态吗? 　　基本分析知不易行亦难 　　再拿基本分析来说，了解表面的财经数据并不难，但要洞悉经济实情就不易了，综合分析就更难了，坚持自己的价值判断来操作就难上加难了。 　　有人说，股市行情是经济景气的睛雨表。那么如何解释1996年以来我国通货与经济双收缩而股票价格全面上扬的现象呢?预测宏观经济形势是一件非常困难的事情。首先，我国经济数据的水分是很大的。在数据失真的情况下，由此得出的结论会是不可靠的。借用计算机的术语说，输入的是“垃圾”，输出的很难是“黄金”。国外流行一句调侃经济学家的话是：经济学家在预测宏观经济走势上的作为可能还不如算命先生高明。 　　撇开宏观经济的基本分析不说，在选股时对微观经济(企业)的基本分析总有价值的吧。巴菲特与林奇在这方面已为世人树立了勿庸置疑的典范。但从我国的现实情况来说，用基本分析法来选股真是一件很难的事。首先，上市公司公布的资料的真实性不太可靠，有些公司为了上市脱困进行“包装”甚至“伪装”；有些公司为保配股资格就在业绩中注入水分；有些公司为迎合庄家炒作的需要对业绩等方面做了大幅度的技术处理。其次，广大中小投资者对上市公司形不成约束力，根本无法通过走访等方式了解到上市公司的真实情况。再次，我国股市时常出现这样的情形，ST绩差股乱涨，绩优股反而徘徊不动。因此，许多股民都怀疑基本分析的实用价值，反而迷信庄家的神通。正所谓，股不在业绩优劣，有庄家就灵。 　　我谈论基本分析的局限与难点，并不表明笔者否定其价值。相反，我认为基本分析是股市投资必备的主要工具之一，但要坚持用基本分析投资股票，还得要有良好的心态或高水平的情商才行。经常遇到的情况是，我们有时确实很看好某股票的基本面，于是就买入该股，可是此后该股不涨反而下跌，这种窘境有时还持续相当长的时间，后来实在忍无可忍就黯然退场或忍痛割肉了。过了一段时间，该股开始回升，而且一涨再涨，涨得我们心里酸溜溜的，继而捶胸顿足，后悔不已。巴菲特也时常会遇到建仓后就跌去一截的运势，但他极富忍耐力，咬定青山不放松，一直守到漫山红。林奇主张只做自己熟悉的行业或企业的股票，最好做自己身边所熟悉的产品制造商的股票。这叫有所为而有所不为，只做自己所熟知的东西。对于自己不知晓不熟悉的行业或企业的股票，即使它的股价暴涨，也要抱着平常心来看待。正如林奇所说，即使你错过一只涨了10倍的股票，其实你也没有损失什么(指本金而言)。只要市场存在，永远都有机会。 　　卓越投资家的理念 　　通过研究国内外成功投资家的经验和教训后，我们懂得，即使我们的技术分析或基本分析的水平再高，如果我们的情商水平很低，也是不可能成为股市上“常青树”式的大赢家。要想成为卓越的股票投资家，必须战胜贪婪与恐惧，保持平和的心态；必须打破一夜暴富的梦想，树立持续稳定增长的目标；必须克服盲目从众的羊群心理，建立独立、冷静思考的习惯；必须多多学习调研，少少折腾炒作；必须少些怨天尤人，多点反躬自省；必须坚持谦虚谨慎，反对骄傲自满；必须遵守操作纪律，勇于知错就改；必须在日常生活中培养成为卓越投资家所必备的习惯、素养和心态。 　　人们在推介明朝的修身养性名著《菜根谭》时，往往会引用毛泽东先生的一句话：“嚼得菜根香，百事可做。”意即一个人能够安贫乐道，便能成就大事。在我国现实经济生活中，我们不难观察到这种现象：“炒上股票者，百事不愿做。”可是在股市上赚到大钱的人，终究是少数。在股市上操作，表面上看是个人简单的买与卖的交易行为，实质上是千万人智力的角逐与心态的较量。从长期来看，股市大赢家大多数是情商水平较高的人。如果说，情商的因素在事业成功中占到六七成的权重，那么可以说“做好股票者，百事可做”。 　　4.平常心是贪婪心的克星 　　前几天，我在飞机上读到的一篇短文上说：据一家调查机构在北京、上海、深圳、广州等10个城市的3000人中的抽样调查表明，这辈子想赚10亿以上的占14.7%，想赚几亿的占26.9%，想赚几千万的占30.1%，想赚几百万的占22.6%，想赚几十万的则寥寥无几。这项调查的结果或许高估了人们的财富期望值。但在深圳人中确实有这样的说法：百万刚起步，千万还马虎，亿万才算富。大家是否记得本刊曾登过《邻家的百万富翁》一书的摘要，说美国的百万富翁(包括房产)大多是在50岁之后才积累而成的。在我国从计划经济向市场经济转变的过程中，孕育着大量的暴发机会。但随着短缺经济变成过剩经济，人们还抱着原始积累时期的暴发心态，而不是随之调整为资本积累时期的稳健心态。这样的人很容易被股市所淘汰。 　　贪婪是导致股票投资失败最大的心因。“贪”字是由“今”和“贝”二字组成的，意为急功近利。“婪”字是由“林”与“女”二字组成的，意为女人如林，欲海无边。英雄难过美女关，股民难过贪婪关。巴菲特做大多头能赚大钱，索罗斯做大空头也能赚大钱，股民做“大贪头”终究会赔大钱。因为，一夜暴发的贪心会导致交易过度，无论是过度短炒，还是过度透支，都是和自己的钱过不去，自取灭亡。贪字和贫字只差一点。 　　其实不光是管金生和菀云，差不多中国绝大多数的股民都不具有平常心。你看，哪一个股民不希望抓到底，逃到顶，骑到黑马，抢到反弹；哪一个股民不想年年翻番，一夜暴富。如果这种心态能够导致发达，那么中国绝大多数股民都该发达了。可是事实表明，绝大多数股民在股市上是没赚到钱甚至是赔钱的。 　　有位朋友说过很妙的一句话：在股市上滚，且先不论赚多少钱，只要活得长久就不容易了，只要你不被消灭掉，还怕没有赚钱的机会。正所谓，股市上的钱是赚不完的，但股市上的钱是亏得完的。 　　日本股市之神是川银藏说：“靠股票赚得一定的利润并非绝对不可能。但那必须以极认真的态度、很稳健的方法才行。如果一开头就心存藉股票获巨富，梦想成了大富翁后过着豪华的生活，以此心态做股票，必败无疑”。“在日本一百多年的股市历史中，出现过多少个超级主力、重量级做手?可是这些人毫无例外地顶多风光四年或五年，便从股票的世界中消失，只是给股市平添昙花一现的热闹罢了。这就是股市做手的命运”。然而是川银藏以“只吃八分饱”和“乌龟三原则”打破了这宿命的铁则，在股市中叱咤了大半生，其所得曾名列日本第一。俗话说，八成是神仙，是川银藏能吃到八成当然是神仙了。其实，我们只要能吃到六成，那也够神的了。 　　5.平淡之中也能见神奇—10年赚1000倍 　　有位朋友说，他从90年初开始做股票，从来不透支，不向亲友借钱，每一年份来看，业绩平平，但累计起来也很可观，现在资产已翻了近1000倍。在座的朋友有的敬慕不已，有的惊奇万分，也有的还以为是超级牛皮。此友向我们娓娓道来，其实你在这十年内，只需做8大波行情，且在每波行情中只赚到指数升幅的60%(因为不可能总是抓到大底逃到大顶)，你就能够化平淡为神奇了。即使从96年初才入市，每波只赚六成，至今也增长了7倍。 　　一、股评家的天方夜谭 　　前些时候，我在证券报刊周末版看到一篇报道，说某位股评家在一次报告会上讲，如果每天抓到一只涨停板的黑马，资产增值10%，一年操作下来资产能增值1000倍。此神话令听众眼睛发绿，兴奋至极。我阅报后的评论是：(1)纯属天方夜谭般的神话；(2)暴露出股市中人的贪念；(3)计算误差太大。如果每天抓到涨停板黑马，每天资产都增值10%，那么一年就算230个交易日，资产增值倍率不是区区1千倍，而是33.1亿倍。如果原始投资值为小小的1千元，年末市值为3.1万亿元，而目前深沪流通总市值为1.3万亿元，前者是后者的2.5倍。真是天大的笑话!当我们的头脑因一夜暴发的幻想而发热时，想想这个事实就会清醒了：世界上只有一个人靠投资股票成为首富的，那就是股王巴菲特。他仅以每年28.6%的复利率但用了40年才登上世界首富的宝座的。 　　二、美国政府都还不起的一笔个人债务 　　十年前，美国人德哈文(J.Dehaven)的后代入禀美国法院，向联邦政府追讨国会欠他家族211年的债务，本利共1416亿美元。事情的经过是，1777年严冬，当时的美国联军统帅华盛顿将军所率领的革命军弹尽粮绝，华盛顿为此向所困之地的宾州人民紧急求援，大地主德哈文借出时值5万元的黄金及40万元的粮食物资，这笔共约45万美元的贷款，借方为大陆国会，年息为6厘。211年后的1988年，45万美元连本带利已滚成1416亿美元，这笔天文数字的债务足以拖垮美国政府，政府当然要耍赖拒还了。此故事足以说明复利增长的神奇力量。 　　三、小户也能“轻松地”成为百万富翁甚至千万富翁 　　刚才我讲了一些天方夜谭式的神话和久远的驴打滚的洋故事，现在来一些实际的摸得着的东西。 　　假定你是一位大学生，22岁毕业后开始工作挣钱，从24岁到30岁每年存上6000元，并且每年以10%的复利率增值，你可以抽新股，买国债，炒股票或存银行。你到了60岁时，最初投入的4.2万元翻成了99.3万元。假定其他条件同上，你每年存上2万元而不是6千元，那么经过30多年的10%复利增长后，60岁的你已拥有331万元的身家。再假定我国以后不发生严重的通货膨胀，那么你将有一个物质丰裕的晚年。许多股民也许根本看不上区区10%的年增长率，但假以相当的年份，你也能坐拥百万了。也许你会说，60岁才成为百万富翁太没劲了。可是我要告诉你，就是在发达国家美国，大多数的百万富翁都是到50多岁才积累而成的。 　　四、复利表——化平淡为神奇的图景 　　如果你不是一个梦想一夜暴富的股民，如果你是一位心平气和的股友，我倒乐于为你列出一份复利增长表，让你看看如何化平淡为神奇的“钱途”。 　　复利增长表 年数 复利率 　　10% 15% 20% 25% 　　5 1.61 2.01 2.49 3.05 　　10 2.59 4.04 6.19 9.31 　　15 4.18 8.14 15.41 28.42 　　20 6.73 16.37 38.34 86.74 　　25 10.83 32.92 95.40 264.70 　　30 17.45 66.21 237.38 807.79 　　35 28.10 133.17 590.67 2465.19 　　40 45.26 267.86 1469.77 7523.16 　　下面举出一些运用复利表的例子。假定你只是一个拥有10万的小户，每年都赚到10%的利润，第30年末你就拥有170.45万元(10×17.45)。假定每年都赚到15%的利润，10万元经30年就增值为660.21万元。大致上算，10%的复利率，资产每25年增10倍；15%的复利率，资产每17年增10倍；20%的复利率，资产每13年增10倍；25%的复利率，资产每11年增10倍；30%的复利率，资产每9年增10倍；40%的复利率，资产每7年增10倍；50%的复利率，资产每6年增10倍；100%的复利率，资产每4年增10倍。 　　五、自律与耐心是达成复利成长的法门 　　低复利多年份是稳健致富的方法。不过要达成此目标，你必须严于自律，持之以恒。你必须自我约束，才能存下金钱用于投资；你必须坚持到底，才能聚细水为洪流；你必须富有智慧，才会懂得以小本致富需要时间老人的帮助。以低复利累积财富的过程起先很沉闷，沉闷期通常长达7-8年。自此之后，复利累积过程将变得非常有吸引力甚至有刺激力。 　　六、岷江成长启示录 　　1996年，我们赴四川九寨沟、成都、乐山等地旅游，沿途基本上是沿着岷江行进的。岷江在川主寺附近发源时，源头细如小溪，我们叉开两腿便能跨越两岸。岷江沿松潘、镇江关、茂县、汶川逐渐壮大起来，到达乐山时已成壮观的水系。也就是说，尽管岷江起先很渺小，但她乐于把自己的位势放得很低，经历了较长的空间(约500公里)，历经无数艰难曲折，最终成为浩浩荡荡的大江。 　　观岷江成长，悟炒股门道。小散户尽管最初的资本金很小(几千或几万)，只要不把期望值定得过高，控制好风险，股价很低时入市，股价较高时出市，然后抽新股或休养生息，年复一年地稳健投资，那么经历了相当长的时间(几十年)之后，百万富翁不是梦。如果我们已树立了在股市中长期作战的观念，那么把每年的盈利目标定得低一些，这样心里会轻松一点，在股市上会活得更久一点，更能享受人生一点，结果反而会多赚钱一点。 　　1.为什么大部分股民是输家 　　据《上海证券报》市场调查队的调查样本显示，在今年上半年沪深两市大盘平均上涨42%的大牛市中，只有28%的散户投资者盈利，15%的投资者持平，另外占大多数的57%的散户亏损。在盈利者中大部分人盈利额在20%以下，占61%，盈利42%以上的仅有7%，也就是说连涨6根月阳线的上半年，只有7%的散户是跑赢了大盘。 　　为什么大多数股民会输钱?二十世纪伟大炒家江恩认为有这样三个原因： 　　(1)对于他们的资本来说，交易过度或买卖过于频繁。 　　(2)他们没有下止蚀单或限制他们的损失。 　　(3)对市场知之甚少。这是最重要的原因。 　　本文主要分析(1)和(3)两个原因，下面从最重要的原因谈起。 　　2.知之甚少，钱袋甚小 　　江恩指出：要想在股票交易中获利，你必须先获取知识，你必须在损失之前就开始学习。许多投资者在进入股市时对股市毫无认识，而且在他们意识到开始交易前有必要进行一段时期的准备工作之前，就损失了大部分本钱。 　　就象其他人一样，江恩也曾损失过成千上万美元，“并经历了一个没有预备知识的入市新手必然遇到的起起落落”。“我很快意识到，所有成功的人士——无论是律师、医生还是科学家，在开始赚钱以前，都对自己特定的追求和职业进行多年的学习和研究”。“我发现，在对市场没有任何知识和研究的交易者中，有90%以上最终亏本”。 　　在其他领域中，人们都受过必要的学习和培训后才能上岗工作。但在股票投资中，大多数人在几乎不具备起码的知识与训练的情况下，在别人的劝说下或在暴利的引诱下就倾尽全部身家贸然入市炒作。这样的人大多数都会输钱的。成功的企业家都有这样的投资信条：不明白的领域或项目，决不投资；即使真想投入，也要首先搞明白之后再投资。智者会先调查然后再做决定，而愚者仅仅是做决定。 　　3.大多数股民做出决策的主要依据 　　(1)传闻。如果靠传闻能赢钱，大多数股民早就发达了，而不是输钱了。在世界股市史上，很难找出长期靠传闻致富的投资者。 　　(2)感觉。永远不要相信仅凭你的“第六感觉”就能使你发达。大部分散户不都是“跟着感觉走”的吗?结果又如何呢? 　　(3)股评。股评家是人，也会常犯错误。股评的观点只供参考，决不能盲从。由于你与股评家的投资理念不尽相同，因此不能照搬照套他的观点。永远不要只看和你一鼻子出气的股评人士的观点。 　　(4)技术指标。任何技术工具都有缺陷或盲点，因此需要结合其他一种或数种技术工具进行综合研判。要做到这一点，非要痛下一番功夫不可。但又有多少散户做到了这一点呢? 画一幅轻松致富的玫瑰色画面不是本栏的目的，因为世上没有什么捷径可走。在生活中， 每个人投入多少就能收获多少。为知识花费时间和金钱，并不断学习，永不以为自己无所不知，而且意识到学无止境，并且把知与行统一起来，只有这样才能在投机或投资中获得长期的成功。 　　4.多多学习调研 　　(1)基本分析。一般散户很难有精力全面把握宏观(国家)、中观(地区或行业)、微观(企业)的基本面。可以从自己所处地区的企业或自己熟知的产品或股票入手，长期跟踪调研，把握中级以上的个股行情，亦会有所收获。 　　(2)技术分析。认真学习技术原理，仔细分析图表和做出统计，由此会得出一些规律性的东西，如时间周期等。一般人都懒得做这些耐心细致的工作。中国股市第一波大牛市是始于1990年春终于1990年末，而综合指数在1991年春才颁布。任何技术分析人士都不应把这段升幅达10-20倍的大行情置于研究股市行情史的视野之外。可是做指数倒推工作的人却少之又少，可能只有《股市动态分析》编辑部。 　　(3)政策分析。我国的股市是在计划经济的历史背景下产生发展起来的，因此政策对于行情的影响力不可忽视。中国股市史上许多重大的顶点与底点似乎都可用政策来诠释，因此有人说中国股市是“政策市”。我们认为中国股市有其自身的运作规律，不是简单的政策图解，但忽视政策变量的观点也是不可取的。 　　(4)情商研究。研究中国乃至世界股民成功的经验与失败的教训。分析根据相反理论编制出来的“好淡指数”与“牛熊指数”等。克服赌博暴发心态，陶冶平和自律心态。学习情商知识，坚定成功理念。聪明的人从自己的经验教训中反省学习，高明的人从别人的经验教训中借鉴学习。 　　诺贝尔经济学奖获主萨缪尔森说，有志于投资的人必须把巴鲁克的教训铭记于怀：“如果你放弃你所做的其它一切——象医学院学生学习解剖学那样，来研究整个市场的历史和背景以及在市场进行交易的主要公司的股票——如果你做到所有这一切，如果除此以外，你还有大赌徒那样的冷静头脑，还有预见性强的人所有的那种超过五官感觉之外的第六种感觉，以及还有狮子那样的勇气，那末，你有影子那样轻微的机会”。我还想加上一句，如果你还想成为黑马骑士，那么你还得有“福尔摩斯般的推理能力”。 　　如果你不愿意学习调研，就想在股市上赚钱发财，这就和赌博没什么区别。如果你想把股票投资或投机作为一种有利可图的职业，那么你必须不断学习。对于股市而言，在学习调研方面，天道酬勤，奖勤罚懒；但在操作方面，天道酬懒，奖懒罚勤 【下载地址隐藏】：                    点：回复可见地址 游客，如果您要查看本帖隐藏内容请回复