自上而下选股票

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	自上而下选股票 　　A股市场两个月的“跌跌不休”走势，让不少投资者感到心灰意冷。尤其那些信奉技术派的投资者，如果短线频繁操作，或亏损会比较严重。因为，大市不好，要想在整体下跌的市道中找出能够逆势上涨的品种，真的好比大海中捞针。作为资金量不大的投资者，眼下最好的策略就是休息。如果你的股票被深套了，以目前的点位再割肉，实在没必要了。听一个证券研究员说，他做过一个统计分析，发现2007年中国股市最高6000多点时，如果某个股民不幸在高位买进，如果他能坚持将股票拿到现在，也是有解套的可能的。因为，据他统计，那时的股市中约44%的股票，即使在沪综指最高点买进，也是有解套机会的。 　　当然，这也要看买的是什么品种。如果纯粹从基本面分析，有几个行业恐怕咸鱼翻身的机会不大。一是航运业与造船业，这两个行业属于强周期股票，如果世界经济复苏，它们会领先于其它行业率先复苏。可目前的世界经济形势相当不乐观，欧洲的危机恐怕最坏的时刻还没到来。当欧猪五国债务到期而无法支付之时，才是真正可怕的时候来临。如果界时矛盾无法化解，欧元体系很有可能崩溃。欧元区目前是中国外贸第一大出口目的地，假如欧元崩溃肯定会对中国出口带来一定影响，那么航运业的萧条就难以避免。如果航运业不景气，造船业必受其拖累。现在各大造船厂的新订单就已经呈大幅减少之势。所以说，航运业与造船业可能在世界经济没有转暖之前，行业景气度不会太高。 　　钢铁行业也是很多证券分析师所不看好的行业。其主要理由是，钢铁行业总体上产能过剩，行业平均利润率微薄。再有，中国今后经济的增长方式会有所改变，也就是原来主要依靠投资与出口拉动的增长模式将会被消费所替代。以后大规模的基础设施投资的增速会大大放缓，加上上面所说的造船业不景气等因素，因此未来的钢铁市场需求增长空间将极为有限。也许，有人会问，政府不是在大力兴建保障性住房吗？这将创造需求，从而拉动相关产业的利润增长。不错，大规模建设保障性住房，的确是一种投资拉动的举措。但须知建筑钢材属于低端产品，中国钢铁行业在这种低端产品上是产能严重过剩的。一般来说，保障性住房建设属于政府财政投入建设的带有公共福利性质的产品，因此保障房的建设必然要通过招标来决定用谁家的产品，这将大大压缩钢铁企业的利润空间。有个例子可以说明，安徽省推行医疗制度改革，一般医保范围内的普通药品实行省级招标，某一抗生素注射剂，招标价只有0.8元/支，而当时市场批发价是1.2元/支。这说明一个道理，在市场充分竞争下的商品，如果产能过剩，企业是没有多大利润空间的。 　　与上面所说的道理相似，水泥行业与机械行业，中长期前景也不堪乐观。其原因一是这两个行业也是产能过剩并且充分市场化的行业，行业平均利润率有逐渐下行的可能；二是国家今后不再会出现2008年那种大规模投资的举动了，此外，地方政府的地方债务目前尚未得到有效化解，因此地方政府的投资冲动也会被大大抑制。在投资增长放缓，甚至不排除今后几年呈下降趋势的态势下，与基础设施投资相关度比较高的工程机械、水泥、建材、钢铁等行业未来的成长性都会受到大环境的制约。 　　电力行业，准确地说是火电发电企业，在煤炭价格放开而电价被管住的政策环境下，企业基本上是赚不到什么钱的。据说，前段时间国内五大电力集团联合上书，要求涨价。有关部门批复称，在目前这个时点这一要求不合时宜。可以想象的是，现在CPI已经处在高位运行，此时如果电价再上涨，那么CPI必会再上一个台阶，局面就会相当复杂了。从大局考虑，发电企业做出一些牺牲是必要的。那么，做为投资者了解了这一情况，应该能做出最符合自己利益的选择了吧。 　　以上所说，大致就是机构投资者所谓的“自上而下”选股的思路，作为散户投资者你可以不必对每个行业研究的特别透彻，但你如果想在证券投资上有所收获，或许应该稍许了解一下某些选股的思路是怎样的。