价值回归跟股市低迷有关

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	价值回归跟股市低迷有关 　　金融危机之后，不管流动性如何宽裕，市场始终处于“供给等待需求”的状态。而通胀的升温意味着加息和流动性收紧，市场自然面临更大的压力。 　　在微观的市场中，早就发生了一场“流通革命”。发达国家的居民收入增长缓慢，而住房、医疗、教育费用都居高不下，于是流通领域中沃尔玛这样的企业开始崛起，进而又蔓延到互联网，让渠道更加的扁平化，供应链速度也不断加快。 　　“流通革命”造成了产业资本的被动。除了苹果公司、ZARA公司等少数企业成为制造、渠道、品牌三位一体的强竞争力的企业，连诺基亚、IBM这样的老牌企业也无法适应新的挑战。在“流通革命”下经受住冲击的还有其他几类企业：第一类是本地化企业。这类企业通过对于本地化需求的深刻了解和短供应链牢牢抓住了当地的用户。 　　第二类是依托互联网平台的企业。这类企业开始玩起了开放和微创新。所谓微创新的代表性企业是facebook。真正的开放和微创新是让用户成为员工，让用户的创新成为内容和服务。这是一种真正意义上的“产销合一”，因此非常具有竞争力。 　　之所以要梳理以上的内容，是想讨论一下“苏宁”之后如何投资。“苏宁”也是这场流通革命中的受益者。现在市场失去方向，产业资本纷纷减持，就是缺乏新的引领性企业。别指望着茅台、云南白药、金融股独撑大局，它们还不是创新的焦点。成长型股票和价值型股票的共性是创新。每一个阶段，市场都有不同的领导型企业。这些企业，有一些是在可能推出的国际板中。投资一定要有开放式的观点和精准的打法。市场低迷意味着价值投资的回归。