如何应对本轮行情

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	如何应对本轮行情 　　 　　据内部最新收集到的舆情信息显示，目前基金人士基本对短期货币政策将会维持紧缩的预期是一致，也就是说基金人士对后市股指走势的判断观点主要偏向于认为股指呈现相对底部箱体震荡行情为主。我们认为，由于前期的货币紧缩已经逐步发挥效应，同时国际大宗商品价格也开始逐步趋稳，因此这种情况下，央行进一步收紧的力度将会有所放缓，这将会给一些超跌的低估值板块带来相应的估值修复机会。 　　 　　目前私募的策略主要以轻仓观望为主，积极做多的热情度依然较低。而轻仓阶段性操作的板块主要偏向于人民币升值等概念个股上。我们认为，无论从量能还是资金流向的角度分析，均显示出目前做空股指的动能已经处于相对较弱的情况。因此根据私募与游资的行为特性分析，我们认为私募对一些题材性超跌的个股进行波段拉升以取得收益的可能性很大。 　　 　　近期市场调整主要反应的是经济可能进入滞涨周期。同时，从社保的一季度报告里可以看出社保是以减持策略为主的，这也再次印证了社保对整体宏观经济运行的把握能力。但我们认为，去库存因素只会阶段性影响我国的经济增速，因此我国经济陷入滞涨的可能性很低。而在目前股指经过回调后估值存在低估的情况下，我们认为社保重新进场布局的可能性很大。 　　 　　据沪深两市大宗交易统计数据分析显示，前一交易日两市累计减持个股9只，累计减持金额约2亿元人民币。总体上来看，显示出目前产业资本的减持意愿是极低的。同时，从我们最近收集到的信息与数据分析可以看出，目前大股东、公司高管频繁公告增持的情况有所增多，这间接表明了产业资本开始逐步认为所持个股估值处于被低估的信号。我们认为，大股东开始转向增持可能是市场开始逐步触底的很好信号。 　 　　从2011年一季度报告中可以看出，目前QFII开始重新小幅增配医药、消费等非周期性板块。我们认为，其背后逻辑更多的是反应出目前QFII更加偏向防守性策略——即内需扩大相关受益板块。同时我们认为QFII重新布局此类防守性个股的另一重要影响因素是相关此类个股估值风险得到释放。