牛熊市中投资者，有哪些心理误区

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	有一句话很多交易者都听过、“截断亏损，让利润奔跑”。这句话并没有错误，但如果要严格遵循这个原则，意思熊市的交易量是很巨大的，因为经常需要止损；在牛市中交易量是比较小的，因为你在耐心持股。但事实是完全相反的，在牛市成交量放大，熊市成交量萎靡。 1 C4 p. F3 O# d. S为了解释这个现象，我们先看卡尼曼和特维斯1981年首先做的一个有趣实验。 有600人感染了一种致命的疾病，有以下两种治疗方案供选择： （A）可以挽救200人的生命。 （B）有三分之一的概率可以救活所有人，但也有三分之二的概率全部人都死亡。 ) c" e2 K  G6 Y0 y. ^" ]8 t' q那么，你会怎么选择呢？思考一下答案。 选择A能100%的救活200人，选择B有33.3%的概率救活600人，当时的实验调查，72%的人选择A方案，因为不敢赌失败的后果。 - Y  s" [/ E' T & p5 \6 t; k* S& H2 m同样的问题，只是选择方案上换了一种说法。 （A）肯定致400人死亡。 （B）有三分之一的概率可以救活所有人，但也有三分之二的概率全部人都死亡。 3 l7 e2 o3 ]% _2 {9 N这一次，只有22%的选择A。你会选择杀害400人吗？至少选择B还有33%的概率救活所有人。 # T9 r$ o- ~) P/ R+ y8 }这个实验说明，人们对于收益与亏损是截然不同的两种态度。人们更愿意倾向赌损失，而不是收益。在交易中，这就和我们的被套住了，更愿意赌它会涨回来，而不是止损；盈利了更愿意落袋为安，而不是赌它继续上涨。 这就是预期理论。对于相同大小的所得和所失，我们对所得看得更重，这一事实叫做预期理论。 1 [$ E$ v! t" N% L+ |; _4 u有很多交易者都会同时持有两只股票，如A和B，A已经赚10%,B已经亏10%，现在有一只看好的股票C，但因为资金不够，需要先平掉A、B间的其中一只，很多交易者都会选择平掉A，留着B。 " o. [# R  _4 W6 G4 [对于A，之所以平掉，是因为认为自己的买入决策是正确的，自身会感到自豪。 * R' [7 `4 G+ W4 T% b) ~对于B，之所以没平掉，是因为一旦平掉，就认为自己之前的买入决策是错误的。一直持有该股，就赌它会反弹回本。 延伸来说，这是心理学上的后悔理论。后悔理论是指投资者在投资过程中常出现后悔的心理状态。 牛市的频繁换股，平衡市的频繁止损，熊市时的不动如山，都与后悔理论相关。 牛市时，自己手上的个股没有别的股票涨得多，换了之后却又发现之前那只开始暴涨；熊市时，自己手上的个股还是在跌跌不休，继续赌它可以反弹；平衡市时，追涨杀跌也是这样。 当行情来临时，交易者开始赚钱，赢家人人皆知。很多交易者会把这种盈利归功于自己努力结果，对于行情的推波助澜无限轻视。一旦深入，就是自负甚至自恋了。特别是在牛市时，这种现象更为明显，他们把自身的收益绝大多数归功于自己的努力结果，因为他们认为自身水平高超，所以操作更为频繁。这就是造成牛市时成交量显著放大的一个重要原因；与此相反，在熊市时，大家都不操作，该套死的套死，该观望的观望，成交量大幅萎靡。