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问：有哪些投资工具可以用在企业私募股权投资上？
答：在完成尽职调查，并且投资方决定投资某一企业的时候，就要讨论确定投资工具、企业的估价和基于以往销售业绩或未来盈利预测的投资价格、投资金额和股份比例等，然后签订投资协议和认股合同。
首先要选择投资工具，投资机构一般不用普通股或债务（只有在企业发展后期才用），对于新企业，一般采用可转换成普通股或可认购普通股的优先股或债务，这里产生了四种投资证券工具，混合使用可以满足投资者和企业的不同需要，双方磋商的余地较大。
可转换优先股或债务，一方面在企业经营不良时可以通过企业回购股票和优先股的清算优先股来确保投资获得一定的红利收益，另一方面在企业经营出色时，通过转换或普通股并上市来获得较好的投资回报，可认股证券则是一种补充，可转换优先股的价格确定方法与企业价值评估成正比，在一定投资资金下，盈利预测越高，企业价值评估值越高，投资者所占股份越少，每股价格越高。在其他融资操作中，优先股与普通股转换比率是固定的，如 1 ： 1 ，或 10 ： 1 （相应地，开始时优先股的价格也是普通股的十倍），也即优先股转换成普通股的价格是确定的，但在产业基金投资中，这个比例是不确定的，要根据企业盈利目标的事先状况来调整，这是产业基金投资中十分关键的一个机制，起到了控制风险、保护投资和激励企业管理层的目的，并在投资协议中加以规定。转换比例的调整可以改正当初企业价值评估时的偏高和投资者每股价格的偏高。 |
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