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不知道什么时候开始，股票圈出现了个词叫“做T”。! h# z% X" G. f, `8 @% e# F1 [. E
& ^) U8 D' L* \& y大概意思，A股是T 1交易，但假如是已持仓的股票，可以变相实现T 0：比方涨了先卖出点，当天跌了之后再补回；或者当天买入之后，涨了就抛出一些筹码。做T 0，原来这就叫做T。
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. `( A7 [( D+ n. H+ J在群里或者网上一些地方，看到过一些“高手”，自称很擅长做T。也有朋友曾问我，“你平时做T吗？”答案是不，我不做T。
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因为在我看来，做T根本就是一个伪命题。4 A7 n2 c, G. u* b( f4 Y, k* ?: L
# C- r# X0 a2 R- b% B$ ET 0，首先意味着周期极短，在一个交易日之内。我一般推荐别人看K线的顺序是月线，其次周线，再次才是日线。有些人看小时线、分钟线，我完全不明白他们在看什么。
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- A/ L! h' Z2 M$ b如果持有的股票上涨了，我是不敢轻易卖的，因为无法判断下一秒股价是涨还是跌。A股的话，一天撑死也就个涨停10%；而大部分股票我买入的时候，通常预期至少应该要涨100%才够吧。 t& ], N# Q2 n3 r# A6 o
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当然，要说“涨多了有回调压力”这种话我是信的。有的股票，处得久了，你对它的脾性知根知底，可能根据经验，涨上去十有八九会再跌下来些——但若是刚好遇到那一两次不跌下来了呢？
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( {& U% N+ H# E" x, X# B尤其是，在一个交易日短短时间内，在10%这样并不算大的幅度内，你有什么把握就能准确把握住股价波动而不是做反呢？
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根本上，我不做T是因为我不会做T，做不来，不懂得做。( S. B9 a0 j6 A
7 h6 z" X/ `! b( u7 e1 d假如做T能有哪怕60%成功率，按着凯利公式控制仓位，然后随便容点资金，复利增长，无需多少时日就能变成亿万富翁了。而如果成功率都达不到60%，那你还费那么多劲儿干啥呢？& K( g: x5 E/ q- r z3 q
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我做不到，意味着大部分人也做不到。所以我不认为做T是个成立的命题。做T？不存在的。
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8 b1 @. l6 y! o) n+ n) k那么是不是有少部分人确实做得到呢？也许有。但其中的大多数其实纯粹是靠的运气。剩下极个别人，也许确实能在特定时间段内，找到一些行之有效的技术手段——毕竟这是一个不成熟的市场，韭菜很多。但想要稳定超过60%胜率的做T策略，私以为应该是几乎不存在的。* h0 k4 X) X# k
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当然，你如果真的尝试去做T，胜率一般也会接近50%。根据运气分布，很多人会在短期高于甚至远远高于50%。但要知道我们人类是这样一种动物，会将成功主要归因到自身，而将失败主要归因到外部障碍。也就是说做T赚了你会认为你行，而失败了你很可能归咎于运气不佳。
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尽管有些人信以为真，但做T更像是一种自欺欺人的忽悠。就好像在广播里有时会听到分析师给听众讲解点评某只股票，说“基本面还不错，但是经历了一波上涨，长期仍可以持有，短线需注意风险，过程可以做一些高抛低吸”。4 K( v! ^" Y, e0 ]7 O5 ?+ J6 C! p
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高抛低吸，说得跟真的似的。要是都做得来，一样道理也是早成亿万富翁了，还咨询个屁。很多人抱着高抛低吸的幼稚想法去操作，结果抛完新高、吸完新低的情况比比皆是。有的一不小心就做成了追涨杀跌。
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3 x& A# S9 E. g我们这样想一下：投资赚钱的机会，肯定不会是遍地都有的。所有投资成功人士无一例外都是寻找大逻辑、把握大概率，然后下重注。没听说过有谁是靠每天频繁交易发财的（量化投资除外）。& u0 Q7 h8 v/ j5 w5 {
, k& }+ v# r- Q! e& y华尔街曾经有个传奇叫长期资本管理公司（LTCM），坐拥两名诺贝尔经济学奖得主以及前美联储副主席等一众精英。他们在初期做债券套利取得了惊人的“低风险”高收益，说白了就是靠交易，把高胜率的蝇头小利通过高杠杆放大成了巨额利润。但几年后，到了1998年经济危机，LTCM一下就跪了，四个月亏掉46亿美元。遇到小概率事件了呗。4 n, r0 B1 I1 @: F. ~+ D+ h3 D0 @
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就我本人而言，做T还是有机会能赚点小钱的。多少次股价上去后，我都琢磨着是不是抛一些，回头跌了再捡回来，结果每每果然有出现更低价。兴许把握不一定低于60%。
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但我还是不敢这么瞎折腾，因为价值投资的获利路径是非线性的，有些股票真正兑现时往往就那么一两波拉升。你瞄着翻倍的空间，100%的路程，却在10%下车溜达，结果车一去不复返……那种郁闷不堪想象。但只要你坚持做T，总会遇到的不是吗？
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考虑到交易还要付出佣金和税费，做T真的是个很糟糕的选择。& r3 `2 L4 W& o5 M# }# R+ s
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我们更应该努力让自己成为一个低频投资者，而非高频交易者。
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