无惧大跌！4招教你跑赢市场！

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	1 o: e: V6 A' X" Q8 @0 N7 F$ \) h“只要你买得便宜，就可以卖得便宜。”这是沃尔玛的创始人山姆.沃尔顿的名言。如果你买贵了，想要卖出去时那就要找一个比你更傻的人。但这世界上哪有那么多傻瓜呢？所以，选择便宜的股票显得尤为重要。资本市场不比得菜市场，好的菜会被晨练的大妈挑走，但好的公司却隐藏得很深，好货也有便宜的时候，但是需要你去挖掘。 % l. g1 n6 Q( l9 k0 F一千个读者就有一千个哈姆雷特。遇到同一只股票，有的人认为便宜，有的人认为贵。诚然，定量估值一只股票的方法有很多种，但是过于复杂，定性估值且又带有一些主观性和随机性，但无论是定量还是定性，它们最有效的一点就是：都是基于历史和过去。而它们共同要寻找的就是那些“便宜”的股票，即极具投资价值的公司，那什么样的公司才够格呢？ 5 }4 G' }3 F" c, o3 G 3 u+ M+ \, ^- D0 @1、拥有定价权。A股在疯狂的时候，就是在玩击鼓传花，哦不！击鼓传手雷的游戏，只要鼓声没停，你就只管这个涨停买进去下个抛掉，不用关心这个股票是不是好股票，更不用关心它便不便宜。但请记住！一旦鼓声停止，那你就死了，因为你买的是毫无价值且风险极高的烂股票。以空调行业为例，2000-2005年的行业增速非常快，因为那时空调还是个新鲜事物，市场空间非常大。但是到了2006年之后就不行了，增速不但下滑，还淘汰了行业内近60%的小企业，股价也普跌了挺多。然而洗牌过后，剩下的美的、格力、海尔等巨头便开始发力，市场份额基本被它们所瓜分，于是乎这些寡头垄断企业就有了定价权，股价也从2006年之后涨了至少10倍。 . W+ V. ?: |2 |被称为液体黄金的茅台也是典型的例子，整天涨价，还是有人买，为什么？因为茅台酒有差异化，差异化就意味着定价权！而且这与它的背景毫无关系，很多细分领域的龙头其实表现并不差。 ; ~' c& D5 o3 I8 g5 Y& i放在现在讲，当时500块时算是便宜的股票；现在涨到了接近700块，对于长期看好茅台的人来说，依然很便宜，因为它的产量还没达到最大，它的估值还与蒂亚吉欧相当，它还有提价的空间，它还没有将它的潜力发挥到极致。 % K: ?3 @, A6 V, h: C( T2、形成资本市场的“雅尔塔体系”。雅尔塔体系是战后美苏争霸、多强国竞争的国际政治格局的统称。小白此前拜读过一些关于啤酒股的行业分析报告，有意思的是，在那些一家独大的地区，有的啤酒公司的净利润率可以到15%以上，但在竞争者多的地区，甚至会低到不到2%。为什么？ 很简单。啤酒需要运输，但不能长时间运输，而且还易碎，因此，啤酒的运费占售价比会更高一些，这就决定了你一定要控制好运费占比，否则售价太贵就没有市场了，用专业的话说就是销售半径。水泥、房地产也是一样，你不能把城东的地铁口说成城西楼盘的配套。 ; ~% s0 F- e( M: K, E 1 \# ~5 ?0 g5 I7 P这类公司我们应该更注重区域集中度而不是市场占有率。这又回到了上面的话题，这些公司即使没有独家定价权，也有集体定价权。因此，这类股票只要宏观环境长期向好，就可大胆地买入。 , q& Z* J# e' R 8 R! y% d: E" e: ~2 ]# U3、高门槛低增长。你面前有一堵墙，一高一低。你爬过高的那堵墙后，你的体力所剩不多，跑的不会太快；你翻过低墙后，体力尚存，还可以继续冲刺。那么问题来了：能翻过高墙的对手寥寥无几，甚至有的即使翻过去了也可能摔伤，不能再跑；能翻过低墙的对手很多，而且翻过后依然有实力可以与你争夺冠军。你会选哪个？ 叫我我会选高墙。因为“高墙”背后的大公司竞争对手很少，而且必要时还可以收购你：别跑了，给你钱去观众席休息吧！而共享经济、VR、智能家居等新兴行业就是典型的低门槛高增长行业。投放一些自行车、雨伞、充电宝，弄个APP或小程序，就是共享经济（其实小白觉得这分明就是普通租赁）；在桌椅板凳上装个传感器，连到APP，就是智能家居。可是，疯狂资本进入后，一地鸡毛是常有的事（共享单车的行业洗牌）。为什么？因为没有门槛的高增长是不可持续的，人人都可以入行竞争，这样的股票，再便宜，那都是“贵”的，甚至是没有投资价值的。 % k1 P1 ]. C; Y 2 @) ~2 i1 [- l0 t/ D4、长周期性投资。这显得有点抽象，但正如格林布拉特所说，任何一种价值投资的方法都不是每年有效的。否则的话，价值投资的利润早就被市场套利掉了。股票也是一样，某只股票可能值得你长期投资，可能是几十年，也可能是6个月或一两年，但无论怎样，你至少定了个周期，而不是完全凭心情、看收益来交易。依然以茅台为例，如果小白认为茅台未来还有提价空间，产量还能提高，PE还能上去，那么对于小白来说，它就是“便宜”的股票。但如果你只把投资周期定在今年，那么茅台可以说是贵得不能再贵了。一句话，周期性投资很重要，长周期性投资更重要。