读书笔记：大投机家的证券心理学

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	读书笔记：大投机家的证券心理学 本书作者安德烈·科斯托拉尼，一位成功的犹太投资家。 这本书是其自言自语，虽然已经很照顾普通人的阅读，但是读起来很吃力，中间掺和其对投机的不屑、对投资理解不到位的人的不屑、对有效市场理论的不屑，正如其自己所言：“一位成功的投资者，性格必定有点高傲，甚至鄙视其他投资大众的倾向。” 读本书最大的收获之一，是来源其中这段：“如果要我以一句话来为这些投机故事作总结，那就是：赌徒应运而生，不管他赚过赔过，赌徒永远不死……这个世界和股市如果没有这些笨蛋会怎么样呢？如果没有这些笨蛋，又哪里来的股市赢家？”这段话是让我及其震撼的，从这段冷到极点的话里，更加理解了马克思的谆谆告诫：投资不易！也理解了作为世界上最聪明一类人的本杰明·格雷厄姆，为像我这样的千千万万普通人写了一本《聪明的投资者》是何等伟大的一件事！ 本书的核心在于递进式的三层思想： 1、有效市场理论是荒谬的，股票基本面主导了股市长期表现，但中短期交易量大时，基本面的作用无法发挥；中短期的涨跌有90%由心理因素和资金供求因素影响； 2、中短期涨跌变量太多并且复杂难测，使用图表分析只看到昨天和今天，无法准确预测明天，太过依赖图表分析最终只会走向破产之路； 3、逆向投资：每个股市行情循环3阶段，盘整期、顺势波动期、急速扩张期；在两个阶段逆向，一个阶段不作为。 摘录部分经典语录如下： 我不是任何人的主人，也不是任何人的仆人； 经济上的宽裕使我的思想得以独立； 怎么操作股票？买不卖； 日本人的思想行为是欧洲人完全无法理解的； 股市中的群众心理反应或者单一投资人的心理反应，都是不可预测的； 股市要是能被看懂，就不叫股市了。股市往往像个酒鬼，听到好消息哭，听到坏消息笑； 对行情发展的解读总是事后才出现，行情造就报道，而非报道造就行情； 如果多数人在股市发生重大事件时，不分青红皂白地乱伸一脚，股市就越容易陷入不稳定的气氛中。这时，基本面就显得非常重要； 在行情上涨时，营收越高，就会有越多股票由“强手”转至“弱手”，也就是由意志坚定的人手中转至意志薄弱的人手中，一旦股票为意志薄弱的人所持有，股市崩盘肯定就不远了； 我还非常重视三个要素：思考、逻辑、精准； 直觉只是一种无意、出于本能的逻辑，是结合常年以来股市经验、生活体验及幻想而衍生出的一种产物。不过，若是单单只依靠和相信幻想，那是十分危险的； 我认为这些理论（依据经济指标判断股市涨跌）适用于愚昧大众，只适合那些必须给顾客建议的经纪人。他们的预言几乎很少实现，意见也几乎每天在变，所以就算他们做了几十种分析也是白费力气； 在某种程度上，热衷于图表分析的股票盘势分析师都属于“着了魔的人”。在我看来，阅读分析图表固然是一种科学方法，却无法带来知识。借着分析图，人们可以非常清楚地看出昨天和今天是怎样的情况。到今天为止，价格曲线是真实的，不过从明天起，当它再被展现出来时，却被杜撰成了好的或坏的。我不曾在股市中见到过任何成功的图表解盘家，因为他们通常最终都会走上破产之路。 当人们感染上了股市热后，事情便不再如此简单了。当他们手中有股票时，会担心价格下跌；但是手中没有股票时，他们又会担心股票可能上涨； 别管这里的人（市场参与者）说什么，也别管那些所谓的诀窍，你只要注意一件事，那就是——傻瓜比较多，还是股票比较多； 我自己发明的股市理论也只有两个要素：供与求； 交易所里的傻瓜和骗子比世界上其他任何地方都多，他们永远在假装自己是聪明绝顶的人； 只有不欠钱的投资人才能毫无负担地按照自己的想法投资。负债时，要有耐心且和它一起安然入睡； 股市中能够成功获利的只是少数，大部分人都是股市的输家； 投资人必须是个用脑思考的人，还要懂得和计算机及发神经的股票族保持距离； 世界上有一个由教授、经济学家、经济专家所组成的悲观学派，他们与股灾预言家及天性悲观者、银行危机、利率灾难和其他悲惨的事物联系在一起； 大部分的投机者都有个坏习惯，当他们的股票上涨了一点点，就到处吹嘘，得到利润就大肆宣扬，有了损失就沉默不语。他们预言所有的行情并一再重复：“我早就跟你说过了嘛！”他们总是买在最低点，卖在最高价，认为自己是天才，但我认为他们在说谎； 投资人不应该受自己政治观点的影响； 投资人从别人的愚蠢中所获得的利益往往比靠自己的智慧得来的多，人们可以从别人的愚蠢中学习，尤其是如何不重蹈覆辙。