三招应对中报“地雷股”

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	三招应对中报“地雷股” 　　炒股，谁都希望骑上“黑马”，不希望踩到“地雷”，在中报集中披露的今天更是如此。但股市就是这样，期待的事往往落空，担心的事倒是常常发生。 　　据最新统计，截至7月29日，沪深股市已有229家上市公司发布了2011年半年报。其中，140家公司净利润实现同比正增长，8家公司扭亏为盈。显然，持有这些公司股票的投资者是幸运的。与此同时，也有不少上市公司净利润出现负增长或亏损，其中，净利润降幅超过100%的公司就有7家。不难看出，持有这些公司股票的投资者，尽管非常不愿意，但最终还是成了不幸的“踩雷者”。 　　理性看待“地雷股” 　　中报净利润首次预亏的威华股份，无疑是近期股市引爆的“地雷股”之一。公司一季报显示，除当期亏损2634万元外，还预计上半年亏损3800万元-4300万元，具体原因是去年年底增值税退税政策已到期。 　　A股20年来的走势表明，与报喜公司不一定都会如人们预期的那样走出单边上扬市一样，这种突然引爆的“地雷股”，也不一定会如投资者所担心的那样走出单边下跌市。多数“地雷股”引爆前后的走势都呈现以下三个明显特点： 　　引爆前，大多已作深幅调整。三年前上市的威华股份首日交易以21.21元开盘后，短暂冲高至22元，这一全日最高价同时也成为该股之后三年的历史最高价。上市三年来，该股总体呈现单边下跌态势，虽然中间略有反弹，但涨少跌多，参与该股投资的人大多成了被套者。 　　引爆后，或会出现最后一跌。4月18日威华股份中报预亏后，该股又随大盘出现了历时两个多月的下跌，至6月20日大盘见2610.99点阶段性低点止，在上证指数只下跌14.60%的情况下，威华股份大幅下挫至6.34元的调整低点，阶段跌幅高达28.12%，“最后一跌”特征表露无疑。 　　再后来，依然能够触底反弹。“最后一跌”之后，威华股份无惧预亏影响，在随后一个多月的时间里，走势明显强于大盘。截至7月29日，该股以27.22%的涨幅远超同期大盘3.07%的涨幅。尤其是7月21日，在大盘下跌1.01%、多数个股深幅调整的情况下，逆市大涨6.73%，盘中一度接近涨停，27日再度放量涨停。 　　通过对“地雷股”预亏公告发布前后走势的进一步分析不难看出，多数“地雷股”下跌最迅猛的时期往往是在引爆之前和引爆之后的一段时间。“地雷”引爆之后，虽然仍有可能继续下跌，但此时离阶段性底部已不远，为捡拾廉价筹码的投资者提供了难得的低吸机会。 　　操作讲究“法技策” 　　弄清了“地雷股”的性格脾气后，投资者就可在实际操作中采取相应的方法、技巧和策略了。 　　“防雷”方法——“无事”莫胆大。炒股风险一般可分为系统性风险和局部性风险。所谓系统性风险是指因指数下跌而引起的个股普跌风险，这种风险往往防不胜防；局部性风险则是指由于个股选择不当而导致的投资损失，这种风险虽然从理论上讲同样难以避免，但实际上有迹可循、事先可防。譬如，威华股份中报预告称，由于2010年12月31日增值税退税政策已到期，报告期内公司增值税退税收入预计同比大幅度减少；随着劳动力成本的不断提高，公司管理费用和职工薪酬预计同比增加；银行借款总额的增加以及受不断加息的影响，公司财务费用预计同比大幅提高。从表面上看，这些导致上半年业绩预亏的理由来得很突然，实际上，投资者只要在平时多关注公司动态，联系经济、政治、社会生活中的各种动向，稍作观察、分析和思考，做到“无事”莫胆大，“地雷股”大多可以做到早发现、早预防。 　　“排雷”技巧——“有事”莫胆小。“地雷股”大致可分为“必然型”和“偶然型”两种。不仅偶然的“地雷股”难以防范，即使是必然的“地雷股”，一不小心同样也会踩到。从某种意义上讲，“踩雷”不可怕，真正可怕的是一旦“踩雷”，不知道如何排除。实际上，“排雷”亦非难事：对于仓位较重的投资者来说，重在“保命”——卖出股票，保存资金。一方面，在预亏公告出来的第一时间不论股价高低先卖出部分筹码，控制好仓位；另一方面，在已部分减仓的同时，可逢“地雷股”反弹冲高中进行二次卖出。对于仓位较轻的投资者来说，操作起来就主动得多，既可适时高抛，也可持股不动。但无论是高抛还是持股，都需要在“地雷股”跌至相对低位时及时逢低补仓。这样，不仅有助于原有筹码的解套，而且有利于新建仓位的获利。 　　“雷后”策略——“补牢”最要紧。面对同样的“地雷股”，不同投资者“受伤”的程度往往不尽相同，主要区别在于仓位不同。如重仓甚至满仓持有“地雷股”，无疑将带来重大打击，但如果事先能够控制仓位，结果必是风险可控。因此，通过一次“踩雷”，吸取教训，在今后的操作中始终不忘仓位控制，才是投资者在“亡羊”后应及时做好的“补牢”工作之一。 　　做到“三看”不吃亏 　　与正常交易相比，操作“地雷股”难度大、要求高，不仅对投资者的炒股技法是一次考验，而且对投资者的心理承受能力也是一种考验。投资者要想应对自如，往往离不开一些必要的小巧门，即重在做到“三看”： 　　一看有无机构驻扎。踩到“地雷股”的投资者最担心的事莫过于该股主力已出逃、日后恐无人“照管”。事实上，有无机构驻扎对“地雷股”日后走势的确有较大影响。威华股份就是这样一只由华夏系基金驻扎的股票，华夏旗下4只基金一季度携手进驻后合计持股比例达到了4.81%，特别是王亚伟执掌的华夏大盘和华夏策略双双首次现身，持股数达到180万股。这一信息清晰地显示在该公司的一季报“十大流通股东”表内。投资者如果发现相关“地雷股”有机构驻扎，一般情况下无须过于担忧。 　　二看阶段涨跌幅度。通过查看“地雷股”K线图，计算出该股某一阶段的涨跌幅，如果发现该股引爆前符合“地雷股”的一般特征——之前已作深幅调整，投资者原则上不必担惊受怕。假如该股在引爆前的调整过程中跌幅超过大盘和其他个股，而且驻扎其中的机构也处于被套甚至深套之中，则不仅不必害怕，反而可在一定低位再适量补仓，使得持有“地雷股”的成本低于机构，进一步掌握解套甚至获利的主动权。 　　三看主力操作思路。经过比较和分析，即使发现“地雷股”有机构驻扎，从最新股价看机构也已悉数被套，而且在操作上已做到该持有的仍然持有、该补仓的已经补仓，也不能掉以轻心，而是要密切关注机构交易的一举一动，研判出主力的操作思路。对于在交易信息中出现了机构专用席位尤其是涉及到机构卖出的品种，投资者应多长个心眼，多问几个为什么。如果发现“地雷股”大涨的同时主力在不断地卖出，就应“一起卖出”；反之，在发现“地雷股”大跌的同时，主力却在买进，就应“一起买入”。通过与庄共舞，达到高抛低吸、稳定获利的目的。 　　中报行情启幕：掘金四大主题 警惕三大地雷 　　主题一：高送转概念股 　　今年上半年迪康药业等高送转概念股曾受到市场热捧，如今中报行情已蠢蠢欲动，而可能高送转的题材股无疑将成为今年中报行情的一个亮点。据本报数据中心统计，按一季度财务指标每股公积金超过5元、每股未分配利润超过1元、流通股本在5000万股以下且总股本不高于4亿股、2010年年报期间没有实施过高送转方的条件来看，高送转的潜力股达到27只。西南证券分析师黄昌全表示，结合以往的经验，仅靠上述条件筛选出中报高送转预期股还不够，首先应该对于其中股价未跌到位的、市盈率高企的品种予以剔除；其次，在候选品种方面，应多从中报甚至2011年报的成长性方面多一番思量，即使这次高送转预期落空也不用怎么担心后市股价表现；另外，上市公司中报披露时间、有无新兴产业题材，主力机构的动向等因素，投资者也应该作综合考虑。 　　潜力金股：中原内配、东方铁塔、秀强股份、新联电子、日海通讯、科远股份。 　　主题二：重组概念股 　　长城证券分析师张涛表示，随着中报的披露，今年上市公司的经营走势也将展现出基本的轮廓，对于部分业绩趋于悲观的公司而言，重组是这些长期亏损公司业绩发生重大转变的重要原因；而原本在今年就有重组规划的上市公司则会在下半年加快重组的实施，这些重组信息都会在上市公司半年报中有所体现，从而为市场带来新的炒作兴奋点。操作上，投资者不妨以汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土类上市公司为关注核心，以上行业都是国家着力实施产业重组的重点。此外，上海国资委整合的品种也值得关注，特别是大股东持股比例在15%~20%的上市公司，这类上市公司存在的并购机会极大。 　　潜力金股：ST光明、恒逸石化、江西水泥。 　　主题三：业绩超预期概念股 　　近期市场持续呈现反弹势态，个股表现也比较活跃，其中，太原刚玉、富安娜等中期业绩超预期股表现突出。尽管市场反弹不会一蹴而就，但业绩确定尤其是中报有望超预期的个股将成为市场的“黑马”，在此背景下，伏击业绩超预期股不失为目前一种行之有效的投资策略. 　　据本报数据中心统计，自半年报预告发布以来，至今已有18家公司对原先披露的半年报预告进行了业绩向上修正，其中太原刚玉修正后的净利润增幅较原数据上调380个百分点。国元证券分析师赖艺棠指出，调高盈利预期对相关上市公司有较为明显的正面影响，业绩向上修正往往意味着相关公司的业绩很可能超预期。随着市场做多热情的恢复，中报行情将愈演愈烈，通过修正公告挖掘超预期股票将获得很好的收益。从目前的情况看，化工、电子信心、医药等行业出现业绩超预期的可能性比较大。 　　潜力金股：大华股份、大族激光、华兰生物、建研集团、巨化股份。 　　主题四：高成长性概念股 　　尽管上半年业绩报喜的公司占大多数，但在上市公司各式各样的漂亮业绩的遮掩下，公司业绩之间的“含金量”却大不相同。据本报数据中心的统计，根据2009年与2010年连续两年扣除非经常损益后的净利润同比增幅超过三成、同期净利润基数均超1000万元、主营利润占利润总额比重较大、以及中报预增幅度超过100%，并同时满足预告表述摘要中未涉及投资收益、股权转让以及其它非经常性收益的条件的上市公司，目前只有17家。 　　海通证券分析师袁浩表示，高成长性概念股短期表现或许不太耀眼，但中期机会显然很明确。目前市场既不具备大跌的条件，也缺乏大涨的驱动力，多空力量基本平衡，在此背景下，高成长性概念股很可能成为中报期间多方资金锁定的主要目标之一。 　　潜力金股：辰州矿业、英力特、宁波富达、安纳达、金螳螂、荣盛石化。 　　掘金中报需警惕三大地雷 　　在掘金中报的同时，业绩变脸、业绩虚胖以及业绩似增实减三大地雷是投资者必须警惕的中报陷阱。 　　地雷 1 　　业绩变脸 　　2010年年报披露期间，87家公司突然下调净利润曾让持股股民苦不堪言。就在18家上市公司于近期上调了上半年盈利预期的同时，斯米克等8家公司却不得不面对向下修正上半年业绩的尴尬。值得注意的是，这8家公司均属于中小板和创业板，原因主要是这两个板块中的大多数公司规模较小，抗市场风险能力偏弱，经济环境和产品需求的变动都会对其产生较大的影响，并导致其业绩大幅波动。 　　地雷 2 　　业绩虚胖 　　虽然已公布半年报预告的上市公司大多业绩预喜，但其预喜的原因也纷繁多样。因而投资者在挖掘预增品种的同时，不能只看重预增幅度，更要看其业绩大幅增长的原因。若其业绩增长是靠财政补贴、出售资产或者投资收益等不具备持续性的因素带来的，则需要谨慎对待。如青海明胶预报中期业绩增144倍，但该业绩是因出让旗下盈利状况尚佳的子公司股权所致。 　　地雷 3 　　业绩似增实减 　　多家上市公司在预告中期业绩时，往往含糊地预告了一个利好数值，弱化了二季度利空数据或去年同期数据。如云南盐化、美欣达等多家预喜公司，虽然前期市场表现上都很出色，但事实上在剔除一季度业绩增长的影响后，这些公司的二季度业绩不是出现亏损就是大幅下降，一旦下半年业绩未出现明显改观，将可能带来股价的大幅下挫。数据显示，目前有可比数据的半年报业绩预喜股中有127家公司的二季度单季业绩是下降的，其中中银绒业、方圆支承等55家公司的降幅超过50%。