看股市要学会“睁一眼闭一眼”

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	看股市要学会“睁一眼闭一眼” 欢迎阅读 看股市要学会“睁一眼闭一眼” 看着最近的大盘，职业股民老王感到比较烦：最近媒体报道都说宏观经济不好、数据不理想，起码没看到复苏迹象，外围市场也总在怀疑“金融风暴第二波”，可A股大盘为什么好像很强？看着“挺”在2200点的大盘，不知道该买还是该卖。 其实影响市场的因素错综复杂，多空因素经常会交织在一起，站在不同的角度看，就可能会得出不同的结论。问题的关键其实在于把握阶段性的主导因素，对于影响市场的诸多因素不能“眉毛胡子一把抓”，而要弄清当前阶段的主要影响因素，毕竟市场是在不断变化的，不能因为某个因素曾经或者一直影响市场就死盯不放。投资者要学会看市场时“睁一眼闭一眼、走一段看一段”，只有这样，才不会做出类似“十年后上万点”那样的对实际投资毫无意义的无聊、幼稚的判断。 让我们把目光转回到去年1664点的市场。当时如果我们把目光只盯在经济数据和宏观层面上，以上市公司业绩为标的，在全球金融危机泛滥的背景下，只能是看到股市寒冬。 但值得注意的是，在大盘处于“1”时代的时候，就已经有市场人士注意到了“流动性”问题，并明确指出：经济下滑迫使货币、财政政策双双放松，流动性短缺状况逐步改善，市场的估值开始受益上升，而股市因摆脱了业绩下降的影响而出现低位整理甚至上升的走势。 历史实证表明，GDP增速的波动和股市的涨跌关系并不明显，但与流动性的充裕状况则关系密切。流动性显著改善，往往意味着经济活跃程度的改善，股市往往领先于实体经济的内在逻辑也就在于此。 于是我们就看到了大盘在2009年开始的27个交易日内，自1844点到2402点有了幅度为30%的上涨，而在此期间，我们从宏观数据上看不到能够支持大盘上涨的因素，只有不断被提及的流动性逐步被人们熟知。 2009年年初的这段市场表现反映的问题是：在流动性数据对市场形成支持，而经济数据却产生负面影响，即二者存在矛盾的时候，要看哪个数据更能起到阶段性的主导作用。如果我们当时把看宏观层面的那只眼睛“闭一闭”，把看“流动性”的那只眼睛“睁一睁”，那么在操作策略上就不会出现方向性的错误。 回到当前市场，出口大幅下滑、PPI和CPI负增长等关键数据的公布，依旧在反映实体经济的疲弱，进而会得出上市公司业绩难有乐观预期的判断，恰逢年报披露期间，从业绩角度看，还是难以找到大盘上涨的理由。而支持前期上涨的“流动性”已经有些“审美疲劳”，毕竟1、2月的信贷高增长不可能是一种常态，或许只是一季度的特定现象，流动性的传导效应究竟如何，尚待观察。既然看不清，那么我们就把看流动性和业绩的眼睛暂时“闭一闭”，把看美国经济，尤其是美元走势和大宗商品价格的眼睛“睁一睁”。