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: W7 _! X8 g7 g* y: q$ B- g 最近和一些券商朋友谈合作的事情，这些券商朋友一般都会问我一个问题：怎么处理风控？- S! J) }8 C& k2 k) K
9 S) n3 p5 r( m4 X 我的回答是：. L' c$ @4 v% }3 I
4 B1 l0 @3 l( B+ ?! p 1、事前风控：事前精心研究策略，清楚了解策略的风险点在哪里，最大回撤有多少；适度分散，单一品种最大仓位原则上不超过20%（特殊情况除外）。# g& ^ U- g) n n8 @% d+ m
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2、事中风控：严格按照事前风控执行策略。6 r( k( E! P ]: ~/ V: _
% ?$ ~+ A8 _$ N9 `" E3 n 3、事后风控：事后如果发现事中策略执行不正确，立即修正。5 b3 y% n% w: b: _
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可以看到，我认为风控最重要的是事前风控，也即基金经理对投资、股市、策略等的理解。如果一家私募的投资决策人本身风格激进，或者加比较大的杠杆，或者在股市整体明显高估的位置重仓赌股市继续上涨，那无论这家公司的事中事后风控做的多好，估计也起不了多大的作用。
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归纳一下，大体就是：5 m# P, \7 c- `9 }+ X
% b( b- j. O; u* a4 m2 C7 X& l 1、有价值投资的思维，大体知道什么时候是非常低估的，什么时候是非常高估的，持仓适度分散。
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y, `0 i! h; q) H 2、谨慎对待杠杆，合理控制仓位。. ~( @0 \: H; O2 ?
. e; K9 m- s g0 K3 p- m; p 3、谨慎做空。
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4、尽可能参与套利。
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风控的目的是控制回撤。虽然我们公司目前管理规模不大，人员配置不够，在风控上看起来不如一些大私募那么专业，可事实上是我们产品的回撤一般比大盘少很多，也比大多数产品的回撤小。0 ^( D! b- x$ `; `+ B
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“总结了一下，大致有几个方面的原因：% U3 s& C3 o x& ^/ o
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1、我们主要的投资品种是指数型基金或者就是指数，比个股波动小；
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- Y7 S1 \/ Z3 |0 t 2、分级基金套利是我们一个比较重要的策略，而分级基金折溢价套利/下折套利时经常会有一部分资金在申购或赎回的途中，整体仓位被动处于6、7成甚至更低的状态；; l1 }. g$ U" H% N: v% }! i; {
+ w, M( ]' Y" v4 w 3、套利机会不多或者大盘处在阶段高点时我们也会主动控制下仓位；
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4、套利收益能弥补一部分大盘下跌的损失，减少回撤。” |
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