赢得输家的游戏：精英投资者如何击败市场 查尔斯·埃利斯

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	【资料名称】:     【资料描述】: 赢得输家的游戏：精英投资者如何击败市场 查尔斯·埃利斯 epub 赢得输家的游戏：精英投资者如何击败市场 查尔斯·埃利斯 azw3 赢得输家的游戏：精英投资者如何击败市场 查尔斯·埃利斯 azw3 　　编辑推荐 　　华章经典·金融投资65 　　管理大师彼得·德鲁克：迄今为止关于投资策略和投资管理的优秀作品 　　《漫步华尔街》伯顿·马尔基尔：个人投资者和机构投资者的必读经典 　　投资界数十年来最有影响力的作品 　　全新第6版 　　内容简介 　　你想战胜市场吗？ 　　你想击败85%的投资者吗？ 　　你想财富最大化吗？ 　　对每位希望从股市长期获利的投资者而言，本书绝对是一本值得信赖的指南，被“现代管理学之父”彼得·德鲁克称为“迄今为止关于投资策略和投资管理的优秀作品”。 　　查尔斯·埃利斯博士被美国《财经》杂志誉为“华尔街最聪明的人”。30年来，他致力于让投资者了解股市的真正运作方式，及个人投资者如何才能确保自己成为长期赢家。第6版对这本投资经典加以更新，试图帮助读者在如今这个越来越难以预测的市场制胜。 　　半个世纪以来，查尔斯·埃利斯为全球各地领先的投资管理机构和证券公司提供咨询服务。运用从中获得的智慧，埃利斯先生解释了个人投资者如何避免一些常见的陷阱，从而通往投资成功之路。最新版对一些事实、表格和图表进行了更新，囊括了以下内容： 　　国债：国债是不是长期投资者的安全之选？ 　　主动管理：费用之高前所未有。是否值得一试？ 　　投资管理行业：这一行业正在赚取巨额利润——但是他们提供的服务有多好？ 　　行为经济学：了解你自己——你将成为一名更出色的投资者。 　　本书通过率直、幽默的语言，将投资真谛和市场运作规律清晰地展现在投资者面前。 　　作者简介 　　查尔斯·埃利斯(Charles Ellis)，先锋基金董事，全球十位投资管理行业终身贡献奖获得者之一，为高盛提供战略咨询服务超过30年的专家，哈佛商学院和耶鲁大学投资委员会主席，被《财经》杂志誉为“华尔街最聪明的人”，投资界数十年来最有影响力的作家之一。 　　查尔斯 D. 埃利斯是位公认的投资管理专家，也是全球十位投资管理行业终身贡献奖获得者之一。他是格林威治咨询公司的创始人，在公司中担任领导职务达30年，为世界上几乎所有的一流金融机构提供过咨询服务。此外，他曾在耶鲁管理学院和哈佛商学院教授投资管理课程，担任特许金融分析师（CFA）学院院长一职，并兼任哈佛商学院投资委员会和耶鲁大学投资委员会主席。他还曾任AMIR（投资管理专家的世界性组织）主席，现任先锋基金董事。 　　目录 　　赢得输家的游戏：精英投资者如何击败市场（原书第6版） 　　推荐序 　　前言 　　第1章 输家的游戏 　　第2章 赢家的游戏 　　第3章 击败市场 　　第4章 市场先生和价值先生 　　第5章 投资梦之队 　　第6章 投资者风险和行为经济学 　　第7章 不公平的竞争优势：指数投资 　　第8章 悖论 　　第9章 时间 　　第10章 投资回报 　　第11章 投资风险 　　第12章 建立投资组合 　　第13章 投资方案为何重要 　　第14章 走向胜利 　　第15章 绩效评估 　　第16章 粗略地预测市场 　　第17章 个人投资者 　　第18章 选择基金 　　第19章 关于费用：买家注意 　　第20章 投资规划 　　第21章 又一场灾难 　　第22章 为401（k）投资者的几点考虑 　　第23章 “残局” 　　第24章 富人的投资 　　第25章 现在你可以开始了 　　第26章 临别赠言 　　附录A 为投资委员会服务 　　附录B 东方快车谋杀案 　　附录C 书目推荐 　　译者后记 　　媒体评论 　　★最新版加入了从2008年金融危机中汲取的最新经验，是必须重读的经典。 　　—— 马丁·莱伯维茨（Martin Leibowitz） 摩根士丹利研究部总经理 　　★没有人比查尔斯·埃利斯更明白如何成为一名成功的投资者；没有人比他解释得更清晰、更有说服力。这本及时更新的投资经典值得每位投资者阅读。 　　—— 康斯薇洛·迈克（Consuelo Mack） PBS电视台《康斯薇洛·迈克财富之路》主持人和总编辑 　　★查尔斯·埃利斯的这本经典之作历来都是专业投资者的必读书。最新版经过了更新，更适合每个对投资和市场感兴趣的读者。本书简明易懂，引导个人投资者依靠专业人士，而不是个人的情绪，通过利用其他投资者已知的方法建立自己的投资组合。埃利斯列出了长期投资成功的四个主要原则，将其运用于个人的投资决定，强调了明确自身目标、风险偏好水平及设定适当的长期行动方针的重要性。 　　—— 艾比·约瑟夫·科恩（Abby Joseph Cohen） 高盛集团 　　★经常有各种投资者问我，“如果只能读一本投资方面的书，你会读哪一本呢？”答案很简单——《赢得输家的游戏》。通过运用可靠的数据和简单的故事，埃利斯在其经典作品的最新版本里成功地阐述了关于投资的最重要知识。在如今的严峻形势下，这是本必读经典！ 　　—— 威廉·麦克纳布（William McNabb）　　先锋基金董事长兼首席执行官 　　★与其说本书是关于如何竞争的，还不说它讲的是如何进行合理的资金管理。没有人比查尔斯·埃利斯做得更好。 　　—— 安德鲁·托拜厄斯　　《你最需要的投资指南》作者 　　前言 　　前言 　　如果参加了401（k）计划或拥有个人退休账户，你很可能在决定怎么投资时需要专业帮助，而这本简单易懂的书就是为你而写的。 　　你也很可能特别忙，考虑到这一点，这本书非常简短。你很可能会更喜欢坦率直接的沟通——尤其在金钱方面。我也是！ 　　我如此幸运！出生在美国，娶了一个出色的、能激发我灵感的女人为妻；有优越的教育背景；幸福地拥有我钦佩和喜爱的父母、儿女和孙子、孙女们，还拥有很多朋友。在过去迅速发展和全球化的半个世纪，我从事投资管理或相关的工作，拥有充实的职业生涯。 　　投资管理不仅是一项有着无穷魅力的职业，也是一项备受聪明、勤奋、创新的年轻人喜爱的事业。我所具备的优势让我感受到服务他人的责任。这就是我写本书的原因。 　　经过长期关注，我发现曾经吸引我进行投资的长期持有投资思想如今正被短视的投机主义所侵害。在从传统的固定收益养老基金到固定缴费401（k）养老计划的加速转变中，我的忧虑进一步放大。大多数人并不知道该如何处理自己的401（k）计划。他们明明知道大量的信息媒体只是在做广告，往往误人子弟，但却不知道该从哪里寻找自己需要的帮助。他们太忙，没有时间去“细究这一切”。他们和你都有更重要的事情要做。 　　退休保障计划发生了很大变化。就固定养老金计划而言，计划发起人负责全部投资决策，我们有生之年都能收到保险金的返还。401（k）计划则不同，我们自己是最主要的投资决策者，承担自己“活得比账户长”和老年时代饱受贫困之苦的风险。尽管确实适用于部分人，但这种自我指导式的“退休保障”对大多数人来说毫无帮助，除非他们能得到基本帮助，而且能够明智地按成功的法则行动。正因为如此，你会发现本书直截了当的阐述能让你省时、省钱、省心。 　　股市也发生了很大变化，以致个人投资者遇到了巨大的问题。本书第1章描述了这种深刻的变化——“输家的游戏”。遵循发现问题–解决问题的传统，我写本书的目的就是，让每个读者都能够找到自己财务保障方面的问题：了解自己面临的问题，知道怎样采取适当的行动，把输家游戏转变为每个明智投资者都能成为长期赢家的赢家游戏。 　　丘吉尔精明地发现，“所有人都非常喜欢赢。”我们都想在投资中取胜，我们都能够赢——以更低成本、更低风险、更少的时间和努力，只要我们了解自己真正的目标，发展明智的策略，并且长期坚持，就能让市场为我们工作，而不是跟我们唱反调。 　　著名的编辑、语言学家威廉·鲁凯泽（William S.Rukeyser）花费了大量时间和心血，通过用精炼的语句来编排段落顺序、去除繁冗的部分，使得本书简明清晰、重点突出。他让每个读者都能更容易、更好地理解书中内容。我离家去读大学时，奶奶对我有一个期望，而威廉帮助我几乎实现了这个很高的期望——我不仅能读很多书，而且学会了如何写书。 　　50年来，在亲身实践及不断从全球杰出实践者和专业理论家身上学习投资经验的过程中，我一直试图收集、提炼并尽可能清晰而直白地阐述取得投资成功的要诀。在越来越深刻地体会到有太多具体细节尚不被了解或者无法认知的同时，我也越来越坚信对于希望赢得这场输家的游戏并且足够自律的个人投资者而言，本书传达的简要信息正是目前以及未来50年通往成功的关键。 　　成功投资的核心原则从未改变，也永远不会改变。实际上，短期数据和核心原则冲突最大的时候，恰恰是最需要这些原则的时候。任企业、市场和经济起起伏伏，核心原则却始终如一。正因为如此，读完本书后，你将了解获得投资成功真正必须了解的所有要诀。 　　精彩书摘 　　绩效评估公司总是公布一些让人失望的数据。这些数据和事实一次又一次地告诉我们，共同基金绩效不佳，并不能击败市场。养老金和捐赠基金等也面临同样残酷的现实。偶尔高出平均水平的结果让人们提高了期望，但这种期望很快就被证明只是不切实际的幻想。与超出市场平均水平的目标相反，投资经理们并没有战胜市场，反而是被市场击败了。 　　在遇到与自身信念冲突的信息时，人们倾向于做出两种回应。一部分人忽略新的信息，继续保持旧有观念；另一部分人则选择接受新的信息，把这些信息作为评估现实时的考虑因素，并加以利用。大多数投资经理和个人投资者都属于第一种人，处在故步自封的状态中，在市场环境历经变迁的时代里依然坚守着一套浪漫主义的信仰。他们妄想存在“投资机会”的观点被反复证明是代价高昂的。 　　传统的投资管理基于一个简单的基本假设：投资者可以战胜市场，优秀的基金经理一定会战胜市场。但市场随着时代而改变，这一假设已被证明是不切实际的：若取整数，1年期间有60%的基金表现不及市场，10年期间70%的基金被市场击败，20年期间约80%的基金表现不及基准指数（见图1-1和图1-2）。 　　如果能够战胜市场的假设是真的，那么决定如何去做以便获取成功就是一个简单的逻辑问题。 　　首先，由于总体市场可以由一些公开挂牌指数，如威尔夏5000指数来代表，因此一个成功的投资经理只需要考虑如何安排一个比“没有头脑”的指数更有成效的股票组合。他可以通过精选个股、对特定板块进行战略强调、市场择时或者对这些策略进行多种组合而有所不同。 　　其次，由于主动型的投资经理想要做出尽可能多的“正确”决定，因此他们会组建一个高智商、有良好教育背景、充满激情、异常勤奋的专业团体。这个团体的目的就是低价买入、高价卖出——通过机智地战胜他人来击败市场。 　　然而，不幸的是，认为大多数机构投资者能击败市场的假设是错误的。如今，市场就是由这些机构组成的。交易所交易中机构交易的占比超过95%，场外交易及衍生品交易中机构的占比甚至更高。正是因为投资机构如此庞大、能力超群且下定决心为客户获取回报，投资已经成为一场输家的游戏。哪怕天赋异禀、勤勉过人，作为一个整体，专业投资者仍不可能超越自己的表现。事实上，由于主动型投资管理需要支付很多成本，如各种费用、佣金、大额交易对市场的影响等，投资经理已经并且一直都会被市场击败。 　　单干的个人投资者表现更差，平均来看，比机构投资还差很多。（短线交易最糟，是傻瓜的游戏，绝不要参与。） 　　在分析是什么导致机构投资从“赢家的游戏”转变为“输家的游戏”之前，首先来考虑这两种游戏的巨大差异。在“赢家的游戏”里，结果由赢家的正确行动所决定；而在“输家的游戏”里，结果则由输家的错误所决定。 　　天合公司（TRW.Inc）的创始人，科学家西蒙?拉莫博士写过一本关于比赛策略的著作《网球庸手的高超打法》，他在书中对这两种游戏进行了区分。拉莫博士发现，多年来，网球不止一种打法，而是有两种打法：一种是专业球员和少数极富天赋的业余球员的打法；另一种是其他人的打法。 【下载地址隐藏】：                    点：回复可见地址 游客，如果您要查看本帖隐藏内容请回复