股票作手回忆录 杰西．李佛摩 Jesse Livermore 柯艾略

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	【资料名称】:股票作手回忆录     【资料描述】: 　　内容简介 　　「百年美股第一人」的投资智慧！ 　　从五美元进场，到拥有一亿美元的财富，他是二十世纪二○年代从华尔街赚走最多钱的人，堪称投机行业里无出其右的奇才。在四十多年的交易生涯中，杰西?李佛摩曾数次大起大落，一生积攒了丰富的投资经验。他的盈利让美国总统威尔森害怕，他的挥霍让股票大师江恩谴责，他用真金白银换来的交易禁忌，则时时在激励和警示着後人。历代股神，包括格雷厄姆、巴菲特、索罗斯、彼得林奇等都深受其影响。 　　《股票作手回忆录》是一本投资领域的传世经典，再现了杰西?李佛摩跌宕起伏的一生，他的投资思路和操作手法也贯穿其中，向读者道出了最真实的投资之道。本书情节跌宕起伏、激动人心，读者能充分领略到主角当时所面临的社会环境、生活形态、市场演变、交易中的成功和失败，特别是李佛摩内心经历的种种滋味。时代虽然不断在变，但投资规律恒定不变。今天，本书依然对投资者具有高度的指导价值，被无数投资大师推崇。 　　各界好评推荐： 　　「《股票作手回忆录》是所有投资者的必读经典，无论是入门新手还是经验老手。」 　　——威廉?欧尼尔　华尔街投资大师、《投资者日报》创始人 　　「在对当代三十位最优秀的证券交易员的采访中，我问了他们同样一个问题：哪一本书对你最有启发？被提及最多的正是这本数十年前出版的伟大着作──《股票作手回忆录》。」 　　——杰克?施瓦格　国际着名投资家和纪实作家 　　「《股票作手回忆录》是我读到过的最好的书，我向所有的员工推荐它。」 　　——马丁?茨威格茨　威格公司总裁 　　「《股票作手回忆录》我读了二十年，直至今日，它仍是我案头的必备书。」 　　——肯尼斯?费雪　金融分析家、费雪投资公司总裁 　　「当无数关於证券市场的读物昙花一现般地消失後，本书仍然流行，并且数十年後依然印行。」 　　——《GQ》杂志 　　作者介绍 　　杰西．李佛摩(Jesse Livermore) 　　有史以来最伟大的股票操盘手。他是二十世纪二○年代从华尔街赚走最多钱的人，堪称投机行业里无出其右的奇才。他的一生充满了神秘气息和传奇，有「投机之王」的称号，被《纽约时报》评为「百年美股第一人」。一八七七年七月二十六日，杰西?李佛摩生於美国麻塞诸塞州。十四岁时，他和人凑了五美元进场，十五岁赚到人生第一个一千美元。一九二九年，李佛摩的财富突破一亿美元，而当年全美国的税收总额为四十二亿美元。在四十多年的交易生涯中，他曾数次大起大落，一生积攒了丰富的投资经验。他的盈利让美国总统威尔森害怕，他的挥霍让股票大师江恩谴责，他用真金白银换来的交易禁忌，则时时在激励和警示着後人。历代股神，包括格雷厄姆、巴菲特、索罗斯、彼得林奇等都深受其影响。 　　目录 　　前　言　一生的伟大，一身的疯狂／ 007 　　第一章　初次接触股市／ 015 　　华尔街不存在新鲜事物，永远都不可能存在。因为投机由来已久，像大山一样古老，并恒久不变。今天，股市所发生的一切，过去都曾发生过，并且今後还会继续发生。 　　第二章　不要在市场信号出现之前出手／ 026 　　做任何事情都要注意选择时机，但当时的我对此还没有深刻的领悟。华尔街有很多高手，他们在股市上的失败也是出於同样的原因。 　　第三章　只有赔钱才能证明我是错的／ 040 　　人们常说凡事都有两面性，然而股市却只有一面，不是牛市的一面或熊市的一面，而是正确的一面。 　　第四章　华尔街，我又回来了／ 048 　　要想知道不该做什麽，最好的方法就是将你的全部身家都赔掉。当你发现不做某件事就不会赔钱时，你也就明白了做什麽才能赢钱。 　　第五章　数字是唯一不会说谎的／ 062 　　玩投机游戏，你如果对自己的判断缺乏自信，你就走不远。我学到的所有内容就是对整体大势的研究，建立头寸并拿住它。 　　第六章　相信直觉，坚信自己是对的／ 073 　　每当我说服自己放弃突如其来的直觉，选择静观其变，事情的结局总会让我後悔。 　　第七章　找对了出手时机，就成功了一半／ 084 　　要想掌握股票交易的基本法则绝非易事。我经常说，在牛市中买涨是最舒服的玩法。关键并不是在最低价位买进，在最高价位卖出，而是在正确的时机买进和卖出。 　　第八章　反思自己的错误，就能从中受益／ 090 　　与哈丁公司的普通客户相比，我的优势还表现在不被投机偏见困扰。熊市并不比牛市更令我陶醉，牛市也不比熊市更让我喜欢。如果一定要说我有什麽固执的偏见，那就是我非常讨厌出错。 　　第九章　当你想离场时，一定要离场／ 102 　　就在那一天，我获得了超过一百万美元的利润。至此，我的首次谨慎计画的交易以胜利告终。我所预见的一切都发生了。但最重要的是，我那狂热的梦想实现了。那一天，我成了市场之王！ 　　第十章　最小阻力线是关键／ 117 　　在从事交易三十年间，我从未中断过，我有过穷途末路的失意，也享受过辉煌之时。我最终想说的是：一档股票甚至一个板块，你可以一时击败，但要想击败股市这是任何人也做不到的！ 　　第十一章　犹豫就意味着输／ 129 　　一个人如何看待事物，这决定了他在投机市场中的输赢。职业选手关心的是自己的正确与否，而不是赚钱与否。他们明白功到自然成的道理，到那时，利润就会自然产生。 　　第十二章　投机者的敌人来自内心／ 140 　　在投机者酿成的所有错误里，没有什麽能比试图向下摊低成本更严重的了。没过多久，我的棉花交易就最大限度地证明了这一点。卖出亏损的持货，保留盈利的仓位，显然，这才是最明智的做法。 　　第十三章　要想学习经验，就必须付出学费／ 154 　　不管什麽时候，在股市上亏钱，我都会认为自己能从中吸取到经验。虽然损失了金钱，可我得到了炒股的经验，所以，可以这样说，金钱不过是我炒股要付出的学费罢了。人要想学习经验，就必须为此付出学费。 　　第十四章　投机生涯中最危险的时候／ 167 　　如果你阅读一下当代关於股市兴衰的纪录，你一定会惊讶地发现，无论是现在还是以前，股票投机行为和股票投机者们几乎都没有什麽区别，无论是投机游戏还是人性都不曾发生改变。 　　第十五章　投机操作时，一切无法预料／ 181 　　我不喜欢暴露自己的交易量，因为有时的交易数字说出来太吓人，别人会觉得我在吹牛。而事实上是，我喜欢根据自己的财力交易，而且我总是留有足够安全的空间给自己。 　　第十六章　内幕！内幕！／ 188 　　内幕的宣导者或操纵者，他们始终坚信内幕，没有丝毫怀疑。对他们来说，保证内幕的流通是一种高级宣传工作，是世界上最有效的行销手段。因为打探内幕者和传播内幕者都会永不停歇地传递内幕，所以内幕传播就成了一种无休止的连锁广告。 　　第十七章　经验是把双刃剑／ 202 　　股票作手的训练就像医生的训练一样。一个医生学习解剖学、病理学、药理学以及其他相关学科，要花上好几年的时间。除了理论学习，还要用一生的时间去实践。 　　第十八章　最好的同盟军就是市场大环境／ 215 　　我之所以能够在整个过程中保持按兵不动，是因为我知道自己的仓位很正确。我没有与整体形势作对，而是顺应整体形势，所以我才会确信不自量力的内线集团必败无疑。 　　第十九章　每个大作手都有一个梦想／ 222 　　一个老券商告诉我：六、七○年代几乎所有大作手都心怀一个梦想，就是自己能垄断一次市场。 　　第二十章　天才作手基恩／ 228 　　只要确定了最小阻力线，我就会朝着这个方向进行交易，这并非因为我在这一时刻正在操纵这档股票，而是因为我时时刻刻都是一名作手。 　　第二十一章　你唯一能做的事情就是卖出／ 238 　　我不会主动提供意见，更不会传播内幕。不过，我知道，在操作的过程中，保守秘密没有任何好处。而且，我发现，只有报价带才是最优秀、最有说服力的推销员。 　　第二十二章　先下手为强，後下手遭殃／ 251 　　我说过，市场正处於跌势中，想要卖出，就必须不计价格，这是唯一的途径。 　　第二十三章　匿名消息比内幕消息更坏／ 267 　　对於一个投机客来说，最致命的敌人就是无知、贪婪、恐惧和希望，世界上所有的法典以及交易所的规则都不能根除这些欲望。 　　第二十四章　股票涨跌没有理由／ 276 　　一个交易者无论有多麽丰富的经验，交易亏损永远都会存在，因为作为投机，它没有百分之百的安全。 　　附录　股票作手操盘术／ 280 　　序 　　一生的伟大，一身的疯狂 　　一九四○年十一月二十八日，杰西?李佛摩，这位华尔街的传奇人物，到达纽约的雪丽荷兰酒店辨认父亲的屍体。看着父亲的屍体，数分钟後，他崩溃了，在卫生间里开枪自杀，结束了六十三岁的生命。死前他留下了一张纸条，字迹潦草：「我的人生很失败。」 　　关於他的一生，评价颇多，但有一句最为贴切：一生的伟大，一身的疯狂。 　　一八七七年七月二十六日，杰西?李佛摩生於美国麻塞诸塞州，他的父亲是一位贫穷的农民。全家人胼手胝足，生活依然捉襟见肘。李佛摩小时候饱受折磨，痛恨面朝黄土背朝天的劳作，梦想着有朝一日成为一位大人物，功成名就，名利双收。 　　十四岁时，父亲要他辍学继承父业，他选择了离家出走，来到波士顿。最终，他在潘韦伯证券公司找到了一份工作，负责在交易大厅里抄写行情。为了赚到每星期六美元的报酬，他每天在黑板上兢兢业业地抄写不断变动的股票、债券和商品价格。 　　起初，这些数字对李佛摩来说毫无意义，但当他发现了蕴藏在价格变化之中的规律後，便迷上了这种游戏。他开始研究价格变动，预测行情。幸运的是，李佛摩天赋异禀，对数字过目不忘。 　　在赚到一千美元时，他辞职了，全身心投入到投机事业中。在後来的四十多年里，李佛摩始终像一匹孤狼，孤军奋战、单枪匹马地追逐自己的财富梦想。 　　一开始，李佛摩选择在投机商行交易。还不到二十一岁就赚到了他人生中的第一个一万美元。因为他总能赚钱，以致波士顿的各个投机商行都禁止他入场交易，并称呼他为「少年作手」。於是，他去了纽约，准备在那个广阔天地大干一场。 　　李佛摩选了一家经纪公司开立帐户，投入了二千五百美元作为本金。结果，六个月内，他就把本钱赔光了。无奈之下，他向经纪公司借了五百美元，去别地的投机商行赚取本金。两天後，他带着二千八百美元回到纽约，开始上演传奇。 　　一九○七年，他因做空美股，大赚三百万美元，并引发美股大崩盘。当时，金融钜子J.P.摩根派人请求他不要再做空。那一刻，他感觉自己就像国王。 　　一九一九年，威尔森总统邀请他到白宫，请他平仓棉花期货以救国急。一九二九年，美股大崩盘时，李佛摩做空股票，狂赚一亿美元。要知道，当时美国一年税收才四十二亿美元。 　　在巅峰时期，李佛摩拥有全纽约最漂亮的办公室，位於第五大道730号，里面有他的专用电梯。每次新年来临前，李佛摩都把自己关在私人金库里三天，坐在数千万美元现金中，仔细检讨过往交易失败的原因。 　　就这样，李佛摩从抄写报价的小弟一步步成长为史上最伟大的个人投机者。他是二十世纪二○年代从华尔街赚最多钱的人，在投机行业里无人能及，堪称奇才；他的一生很神秘，历经坎坷，四次破产，却又每次都能东山再起，堪称华尔街传奇；在一百多年的股票市场里，李佛摩一做就是近半个世纪，在「股神」辈出的华尔街，成为三代「股神」的导师；他从五美元本金起家，直至身家超过一亿，有「华尔街巨熊」与「投机之王」之称，被《纽约时报》评为「百年美股第一人」。 　　李佛摩是位天才的投机家，是名副其实的短线之王，他的一生就是对「投机」二字的最好诠释，波澜壮阔，动人心魄，他的传记《股票作手回忆录》一直被人们奉为投资经典。李佛摩用真金白银换来的投资精髓和传奇的人生经历，时时在激励和警示着後人。 　　李佛摩将他四十年的交易秘诀和操作手法，写进了《股票作手操盘术》一书，成为不朽的投机经典。本书特意将其收录在後，希望能够帮助世人领悟交易的真谛，参悟市场的玄妙。 　　内容试阅 　　第一章 　　初次接触股市 　　初中刚毕业，我就出来谋生了，在一家股票经纪公司营业部做报价板纪录员。我对数字的感觉很灵敏，上学的时候就曾在一年内完成了三年的数学课程。我很擅长心算，一般情况下，公司的报价机旁边会坐着一位客户，由他喊出价格，而我的职责就是往客户室的大报价板上誊写这些数字。我从不觉得客户的报价速度快，因为对我来说记住数字很容易。 　　那家经纪公司有很多员工，我的人缘很好。在市场比较活跃的日子里，我会很忙，从上午十点忙到下午三点，几乎没有时间聊天。当然，那毕竟是上班时间，因此我也不会在意什麽。 　　但是，不管有多忙，我对工作的思考也丝毫不会受到影响。在我看来，那些报价并不意味着股票的价格，多少美元一股，在我看来仅仅是数字而已。当然，数字也有它的特定含义。这些数字始终在变化，我必须注意这些变化，这也是我最感兴趣的。至於它们变化的原因是什麽，我不知道，不关心，也不去想，我只要注意到它们在变化就够了。这就是我要做的事情－－注意它们的变化，每个工作日五个小时，再加上周六两个小时，我都在做着这样的事情。 　　我对股价变动产生兴趣就是从这个时候开始的。因为有着超强的数字记忆能力，所以如果股价在今天上涨或是下跌了，我可以清楚地回想起它在昨天发生的所有变动细节，这一切都得益於我对心算的爱好。 　　经过观察，我注意到：无论是上涨还是下跌，股价总会预先显示出某些特定的模式。这种情况曾经多次出现，甚至可以视为某种徵兆，刚好为我的行动指明了道路。当时，十四岁的我已经对此默默地观察了千百次，并且开始把今天的股价变化和过去的情况做一番比较，以此来验证这种徵兆。不久，我便开始大胆地预测价格走向。对我来说，唯一的指导就是股价以往的表现。在我的脑海中有一套「规律」，我根据这套「规律」来寻找走势与之相符的股票，并且为它们「计时」－－你应该明白我的意思。 　　打个比方，你能辨别出在什麽时机买进比卖出更有利一些。股市就像战场，报价带就是你的「望远镜」，凭藉这架「望远镜」，你就已经拥有了七成胜算。 　　另外，我还从前辈们那里学到了另一个道理－－华尔街不存在新鲜事物，永远都不可能存在。因为投机由来已久，像大山一样古老，并恒久不变。股市在今天所发生的一切，在过去都曾发生过，今後还会继续发生。这一点我时刻谨记於心。我能够记住事情发生的时间以及发生的原因，这些为我的赚钱之路提供了足够的帮助。 　　这样的预测游戏让我沉醉，我每时每刻都在期待着预测所有活跃股票的涨跌。我把观察到的资讯记在一本小册子上，其实很多人都在纪录，只不过他们所记的大多是虚拟交易，目的只是为了在出现几百万美元盈亏时，不致被狂喜冲昏头，或是一夜之间沦为穷光蛋。我的纪录跟他们不同，我记的是自己猜对了还是猜错了。在可能的走势确定後，我最感兴趣的就是自己的观察是否准确，也就是说，我要验证自己是否猜对了。 　　比方说，在对某档活跃股当日的每一次波动做了一番研究後，我会得出这样的结论：过去发生此类情况时，就意味着接下来会出现八至十个点（按照美国当时的股票报价，一点等於一美元）的下跌行情。假设当天是周一，那麽我就会将这档股票的名称及其当天的价格纪录下来，再根据它以往的表现，预测出它在周二和周三可能出现的走势。等到周二、周三过去後，我就会把我的预测与报价带上的数字做一番对比。 　　就这样，我开始对报价带上的资讯产生兴趣。我发现价格波动始终暗示着它将上涨或是下跌。波动的产生当然自有原因，然而报价带本身却对「为什麽」并不关注，更不会做什麽解读。从十四岁开始，我就不再问报价带「为什麽」，现在我已经四十岁了，依然不会问这个问题。要想知道某档股票今天价格波动的原因，大概要等两三天、两三周，甚至两三个月後。但这又怎样呢？报价带只在当下对你有意义，到了明天它就毫无意义了，想找到原因那就要等。但你的当务之急是马上行动，否则就会错失机会。 　　我一次又一次地目睹了这一幕的不断上演。还记得某天市场大涨，但是空管公司的股票却下跌了三个点，这就是事实，也是结果。到了下一周，空管公司董事会通过了终止分红的方案，这就是原因。他们明白应该做些什麽，即使他们的股票没有卖出，但至少也没有买进。没有内部的大量买进，就没有理由不破位下跌。 　　我用小本子做纪录，大概坚持了六个月。每到下班时间，我都不着急回家，而是把当天需要纪录的数字写在小本子上，然後对这些数字做研究分析，密切关注相同或相似的价格波动。这其实也是在学习分析报价带，只是当时我并没有意识到这一点。 　　一天，午餐时一位比我年长的杂工突然找到我，低声问我是否带了钱。 　　「你问这个干什麽？」我反问道。 　　「哦，」他回答道，「我收到柏灵顿公司的小道消息，非常可靠。如果有人愿意合夥，我想干上一票。」 　　「干上一票？」我问道。在我看来，只有那些不缺钱的老江湖才会相信小道消息。原因很简单，干一票要花上成百上千美元，这就意味着你得买的起私人马车，雇得起戴丝绒帽的马车夫。 　　「没错，我想试试，你有没有兴趣？」他说。 　　「那得看你需要多少钱？」 　　「只要有五美元做本金，我就能买五股。」 　　「你打算怎麽做？」 　　「我先去投机商行，拿这笔钱做保证金，看能买多少柏灵顿，能买多少就买多少。柏灵顿肯定会涨，咱们一下子就能翻番地赚，就像捡钱一样容易。」 　　「你先等一下！」我一边说一边拿出我的小本子。 　　我对翻番赚钱不感兴趣，但柏灵顿肯定会涨的说法引起了我的注意。如果真是这样，那我的纪录也应该有所显示。於是我查了一下纪录，发现确实如此。从我的纪录看，柏灵顿目前的表现与过去上涨之前的表现一模一样。当时，我还没有过交易经历，也没想过要和谁赌什麽。我只是想利用这次机会检验一下我的研究和嗜好。我意识到，如果我的预测在这次现实验证中没有通过，那麽这套理论就毫无意义了。於是，我把身上带的钱都拿了出来。那位杂工拿着我们两人的钱到附近一家投机商行买了几股柏灵顿。我们於两天後平仓套现，这次交易我赚了三．一二美元。 　　有了这次经历後，我开始独自在投机商行做交易。我利用午餐时间做买卖操作。买与卖在我看来并不重要，我只是在与自己构建的系统做游戏，而不是根据对股票品种的偏好或根据某种特殊理论进行交易。我的方法在实际交易中被证明是最理想的。在投机商行中，交易员需要做的唯一一件事就是根据报价带上的股价波动下注。 　　十五岁时，我赚到了一千美元，在我的人生中这是第一次。我把这笔钱拿给妈妈看，这是我在投机商行几个月的收获，还不包括我以前赚的钱。妈妈又吃惊又担忧，她叮嘱我把钱存进银行，以免我受到金钱的诱惑。她说她从没听说一个十五岁的孩子能白手起家赚到这麽多的钱，因此她总有些不安，担心这些钱来路不正。而我对这笔钱却没什麽兴趣，只是证明了自己的预测是正确的罢了。动动脑筋，收获真理，这就是我的乐趣。假如用十股能检验我的理论是正确的，以此类推，交易一百股，我的正确性就能放大十倍。保证金的增加对我的全部意义就在这里，它可以让我继续正确下去。这是否意味着我需要更大的胆量呢？当然不，这没什麽区别。假如我手中只有十美元，我将它全部押上，那麽我会比拥有二百万却押一百万存一百万更勇敢。 　　不管怎样，从十五岁开始，我就已经靠着股票交易过上了富足的生活。一开始，我是在小型投机商行做交易。在那里，一次性交易二十股就会被怀疑是乔装打扮的约翰?盖兹或J.P.摩根。当时，投机商行还不会给客户出难题，因为他们没必要这麽做，他们有的是办法套取客户的钱，哪怕客户赌对了，也逃不出他们的手掌心。开投机商行是有利可图的，即便他们遵纪守法，就像他们自称的那样从不暗中捣鬼，仅仅市场波动就能洗掉小笔资金，一次小回撤就足以收回只够支撑○．七五点波动的保证金。而且，赖帐者的下场非常可怕，他们将被永久驱逐出场，再也没有机会做交易。 　　我独自做着交易，没有任何合夥人。在我看来，这原本就是一个人的事情，我的大脑就是我的後盾。价格，或是按照我已经设定的路线运动，这不需要谁来支持；或是按照其他路线走，这也是任何人都干预不了的。我觉得没必要把我的交易资讯告诉其他人。当然，我也有一些朋友，但在交易上我是独立的，永远都是如此。这就是我始终独行於股市的原因。 　　但很快投机商行就发现事情不妙，因为我总能把他们的钱赚走。当我再走进投机商行，出示保证金，对方却只是看看，不收这笔钱。他们会对我说，今天这里不做交易。从那时起，人们给我起了个绰号－－「少年作手」。我要经常更换商行，一家不行就换另一家，甚至到後来被迫使用假名。开始时，我出手会很谨慎，只做十五至二十股交易，如此反复几次，也会引起对方的怀疑，这时我就先故意输掉一点，然後再突然给他们沉重的一击。当然，过不了多久，他们就会发觉做我的生意要付出的代价太大，为了避免损失，他们会让我走人，另找交易场所。 　　我曾在一家大投机商行做交易，刚做了几个月，他们就赶我出去。但这次，我决定狠赚一笔再离开。这家投机商行在全市多家酒店大厅和近郊小镇设有分行。我选择了设在一家酒店大厅中的分行，向经理询问了几个问题，接着便开始交易。然而，当我用我的独门秘诀交易一档活跃股时，经理接到了总部打来的电话，询问是谁在操作那档股票。经理向我转述了总部的问题後，我告诉他，我来自剑桥，名叫爱德华?罗宾逊。经理把我说的资讯报告给总部，但总部显然还是不放心，又询问我的相貌。我对经理说：「你告诉他，我是个矮胖子，一头黑发，留着大胡子！」但经理没有按我说的去做，而是把我的相貌如实报告给总部。接着，我看到他一边听着电话，一边涨红了脸，刚挂断电话就催促我快点走人。 　　「总部对你讲了些什麽？」我很有礼貌地问道。 　　「他们对我说：『你这个蠢货，我们不是早就提醒你不要和拉里?利文斯顿（译注：杰西?李佛摩在本书中用的化名）做生意吗？你让他从我们这里捞走了七百美元，你是故意的吧！』」他说到这里就闭嘴了。 【下载地址隐藏】：                    点：回复可见地址 游客，如果您要查看本帖隐藏内容请回复